南华贵金属（黄金&白银）周报：中东地缘阶段性停火谈判 贵金属价格重心略上移20260412

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾

  • 行情回顾：上周贵金属价格整体收涨，周三因中东地缘局势波动冲高回落。主要受“48小时最后通牒”解除及阶段性停火影响，地缘风险有所降温，但以色列空袭黎巴嫩及美伊谈判分歧增加不确定性。周五美CPI大幅飙升，但核心CPI低于预期（同比2.6%，环比0.2%），削弱美联储加息预期。美指周度下跌，利多贵金属。
  • 影响因素：地缘冲突反复、高油价通胀担忧、美联储货币政策预期切换、经济滞胀/衰退风险及金融市场风险是主要驱动因素。
  • 持仓数据：SPDR黄金ETF增仓1.43吨至1052.42吨，iShares白银ETF增仓26.75吨至15291.24吨。

• 交易型策略建议

  • 趋势判断：维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期中东局势仍是核心变量，但多次压力测试下贵金属抗压性增强，回调空间有限（伦敦金维持在5日均线上方）。技术位：伦敦金支撑4700/4600，阻力4900/5000；伦敦银支撑73/70，阻力78/82-83区域。
  • 风险提示：警惕中东局势反复引发的恐慌抛压及货币政策转向带来的加息预期增强。

市场信息

• 本周事件关注

  • IMF世界经济展望报告（周二21:00）
  • 美联储官员讲话（周三至周四，包括古尔斯比、巴尔、鲍曼等）
  • 日本央行行长植田和男访美（4月13-18日）
  • G20财长和央行行长会议（周内）

• 数据关注

  • 上周与本周经济数据（正文未详细列出，需进一步补充）

期货与价格数据

• （正文未提供具体数据，需补充）

宏观信息

• 点阵图：
  • 2026年3月点阵图（具体内容需原文补充）
  • 2025年12月点阵图（具体内容需原文补充）

敏感需求与估值

• 敏感需求：ETF投资需求（上周增仓）
• 估值锚定：关联资产（需原文补充）
• 全球主要交易所库存（需原文补充）