第一章 核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
- 行情回顾:上周贵金属价格整体收涨,周三因中东地缘局势紧张冲高回落。地缘局势降温但不确定性仍存(以色列空袭黎巴嫩、美伊谈判分歧),美CPI大幅飙升但核心CPI低于预期,削弱美联储加息预期,美指周度下跌利好贵金属。地缘方面,特朗普“最后48小时通牒”延后、宣布临时停火、以色列空袭黎巴嫩、伊朗反制、以黎激战、美伊谈判无果等事件反复;基金持仓方面,SPDR和iShares持仓均增加。
- 影响因素分析:市场关注中东地缘冲突、高油价通胀、美联储货币政策、经济滞胀/衰退、金融市场风险等。
1.2 交易型策略建议
- 趋势判断:维持战略性看多贵金属,回调视为布多机会。短期中东局势仍是核心变量,但贵金属抗压性增强,回调空间有限(伦敦金银在5日均线上方)。伦敦金支撑4700/4600,阻力4900/5000;伦敦银支撑73/70,短期阻力78,82-83区域。
- 风险提示:警惕中东局势反复引发恐慌性抛压及加息预期增强。
第二章 市场信息
2.1 本周事件关注
IMF公布世界经济展望报告;美联储官员密集讲话(古尔斯比、巴尔、保尔森、巴尔金、柯林斯、鲍曼、威廉姆斯等);日本央行行长植田和男访美;美联储工作论坛;G20财长和央行行长会议。
2.2 上周与本周数据关注
(数据部分原文未详述)
第三章 期货与价格数据
(数据部分原文未详述)
第四章 宏观信息
2025.12与2026.3点阵图(具体内容原文未展示)
第五章 敏感需求与估值
5.1 敏感需求--ETF投资需求
(数据部分原文未详述)
5.2 估值锚定--关联资产
资料来源:Bloomberg南华研究
source:同花顺,南华研究
5.3 全球主要交易所库存
(数据部分原文未详述)