贵金属周报：中东地缘阶段性停火谈判，贵金属价格重心略上移

第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾

• 行情回顾：上周贵金属价格整体收涨，周三因中东地缘局势紧张冲高回落。地缘局势降温但不确定性仍存（以色列空袭黎巴嫩、美伊谈判分歧），美CPI大幅飙升但核心CPI低于预期，削弱美联储加息预期，美指周度下跌利好贵金属。地缘方面，特朗普“最后48小时通牒”延后、宣布临时停火、以色列空袭黎巴嫩、伊朗反制、以黎激战、美伊谈判无果等事件反复；基金持仓方面，SPDR和iShares持仓均增加。
• 影响因素分析：市场关注中东地缘冲突、高油价通胀、美联储货币政策、经济滞胀/衰退、金融市场风险等。 1.2 交易型策略建议
• 趋势判断：维持战略性看多贵金属，回调视为布多机会。短期中东局势仍是核心变量，但贵金属抗压性增强，回调空间有限（伦敦金银在5日均线上方）。伦敦金支撑4700/4600，阻力4900/5000；伦敦银支撑73/70，短期阻力78，82-83区域。
• 风险提示：警惕中东局势反复引发恐慌性抛压及加息预期增强。

第二章 市场信息 2.1 本周事件关注 IMF公布世界经济展望报告；美联储官员密集讲话（古尔斯比、巴尔、保尔森、巴尔金、柯林斯、鲍曼、威廉姆斯等）；日本央行行长植田和男访美；美联储工作论坛；G20财长和央行行长会议。 2.2 上周与本周数据关注 （数据部分原文未详述）

第三章 期货与价格数据 （数据部分原文未详述）

第四章 宏观信息 2025.12与2026.3点阵图（具体内容原文未展示）

第五章 敏感需求与估值 5.1 敏感需求--ETF投资需求 （数据部分原文未详述） 5.2 估值锚定--关联资产 资料来源：Bloomberg南华研究 source：同花顺,南华研究 5.3 全球主要交易所库存 （数据部分原文未详述）