格林大华期市早班车-铝产业链（202060413）

氧化铝

• 推荐理由：夜盘盘整，收于2646；海关数据显示2月中国出口氧化铝15万吨，同比下降29.4%；几内亚将限制铝土矿出口以稳定价格；美伊冲突升级，中东六国氧化铝进口依赖霍尔木兹海峡，面临中断风险；国内库存高位，北方部分厂家受环保管控降负荷。
• 市场逻辑：基本面延续供需疲软，但边际变量积聚。矿端海运费压缩几内亚利润，供给虽充裕但调整预期加大；节后产能开工下降，26年产能投放及利润改善预期持续供应宽松；下游电解铝产能受限，需求增量有限，库存高位待去化。
• 交易策略：价格磨底，市场已计价供应宽松和电解铝产能增长有限，中东局势外溢将夯实成本，底部明朗但向上空间有限，建议逢低参与或卖看跌期权。

沪铝

• 重要资讯：夜盘震荡上移，收于24705；特朗普称封锁霍尔木兹海峡；美伊谈判未达成协议；阿联酋环球铝业塔维拉基地遭袭击停运；1-2月有色金属工业企业利润同比增长133.5%。
• 市场逻辑：中东局势和降息预期摇摆影响沪铝。短期突破前高难度大，电解铝库存高位，铝棒和铝板带箔开工季节性修复但受高库存压制。中长期看海外供需错配加剧，供应缺口显现，需求不确定性存在，原油回落和降息预期或支撑需求。
• 交易策略：沪铝看多观点面临扰动，建议合理控制仓位，前期多单持有，未持仓者逢低轻仓试多。

烧碱

• 重要资讯：夜盘延续跌势，收于2042；截至4月10日，烧碱厂内库存54万吨，环比+1万吨；华北和山东现货折百价格环比下降；山东50%-32%液碱价差高于蒸发成本。
• 市场逻辑：现货50%液碱溢价回落，长距离运输需求回落，短期重回基本面疲软。供应宽松局面延续，但短期期价回落后基差收敛支撑显现。长期关注中东局势和50%液碱升水能否走高。
• 交易策略：长期偏空，短期谨慎操作，逢高沽空远月合约。

重要事项

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