氧化铝
- 推荐理由：夜盘震荡走弱，收于2624；海关数据显示2月中国出口氧化铝15万吨，同比下降29.4%；几内亚计划限制铝土矿出口以稳定价格；美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运面临中断风险，中东六国氧化铝进口依赖度高达50%-100%；国内库存仍处高位，北方部分厂家受环保管控降低负荷。
- 市场逻辑：基本面延续供需疲软格局，但边际变量正在积聚。矿端海运费压缩几内亚铝土矿利润，供给虽充裕但调整预期加大；节后产能开工下降，26年产能投放及利润改善预期持续供应宽松；下游电解铝产能受限，需求增量有限，库存高位待去化。
- 交易策略：价格持续磨底，市场已计价供应宽松和电解铝产能增长有限，中东局势外溢将夯实成本，底部逐渐明朗但向上空间有限，建议逢低参与或卖看跌期权。
沪铝
- 推荐理由：夜盘震荡运行，收于24800；特朗普称美国海军将封锁霍尔木兹海峡；美伊谈判未达成协议；阿联酋环球铝业塔维拉基地受袭停止运营；1-2月有色金属工业企业利润同比增长133.5%。
- 市场逻辑：中东局势和降息预期摇摆影响沪铝运行。国内沪铝短期突破前高难度大，库存高位，铝棒和铝板带箔开工季节性修复但受高库存压制。中长期看海外供需错配加剧，供应缺口显现，需求不确定性存在，原油回落后降息预期回归将支撑需求。
- 交易策略：沪铝看多观点面临节奏扰动，建议合理控制仓位，前期多单继续持有，未持仓者逢低轻仓试多。
烧碱
- 推荐理由：夜盘延续下跌趋势，收于1998；烧碱厂内库存54万吨，环比+1万吨；现货市场走弱，华北和山东现货折百价格环比下降12.5元/吨；山东地区50%-32%液碱价差高于蒸发成本。
- 市场逻辑：现货50%液碱溢价明显回落，长距离运输需求回落，短期重回基本面疲软格局。韩国石脑油价格高位运行，乙烯裂解价差和比值低位，烧碱出口询单可能反复。短期期价回落后基差收敛支撑显现。长期看供应宽松，产能投放周期延续。
- 交易策略：长期对烧碱维持偏空观点，短期情绪资金影响下建议谨慎操作，或逢高沽空远月合约。
