氧化铝
- 推荐理由：夜盘09合约小幅回调，收于2877；海关数据显示3月中国出口氧化铝同比下降29.4%，1-3月累计同比下降22.5%；几内亚铝土矿生产配额和处罚细则将于4月25日公布；美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运面临中断风险，中东六国氧化铝进口依赖度高达50%-100%；国内库存仍处高位，但北方部分厂家受环保管控降低负荷。
- 市场逻辑：基本面延续供需疲软格局，但边际变量正在积聚。矿端海运费压缩几内亚铝土矿利润，供给虽充裕但调整预期加大；节后产能开工下降，26年产能投放及利润改善预期持续供应宽松；下游电解铝产能受限，高利润难以带来开工增加，需求增量有限，库存高位待去化。
- 交易策略：价格持续磨底，市场已计价供应宽松和电解铝产能增长有限，中东局势外溢将夯实成本，底部逐渐明朗，但向上空间有限，建议逢低参与或借助期权卖看跌策略。
沪铝
- 推荐理由：夜盘06合约震荡回调，收于24645；伊朗最高领袖下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态；阿联酋环球铝业塔维拉基地因袭击停止运营；1-2月有色金属工业企业利润同比增长133.5%；伊朗革命卫队袭击阿联酋和巴林铝厂；海关数据显示3月中国出口未锻轧铝及铝材同比下降4.1%，1-3月累计同比增长6.5%；2月全球原铝产量同比增加0.9%。
- 市场逻辑：中东局势带来供应收缩和降息预期摇摆。国内沪铝短期突破前高难度增大，电解铝库存高位，铝棒和铝板带箔开工季节性修复但受高库存压制。中长期看海外供需错配加剧，供应缺口显现，需求不确定性存在，原油回落和降息预期回归或支撑需求。
- 交易策略：沪铝看多观点可能面临节奏扰动，建议合理控制仓位，前期多单继续持有，未持仓者逢低轻仓试多。
烧碱
- 推荐理由：3月国内烧碱出口同比增长52.85%，1-3月累计同比增长11.73%；截至4月24日，烧碱厂内库存环比+2.63万吨；现货市场延续回落，华北和山东现货折百价格环比下降；山东地区50%-32%液碱价差低于蒸发成本。
- 市场逻辑：现货50%液碱溢价明显回落，长距离运输需求回落，短期重回基本面疲软格局。韩国石脑油价格高位运行，乙烯裂解价差和比值低位，烧碱出口询单可能反复。长期看供应宽松，但需关注中东局势和50%液碱升水能否再次走高。
- 交易策略：长期对烧碱维持偏空观点，短期情绪资金影响下建议谨慎操作，或考虑逢高沽空远月合约。
重要事项
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