格林大华期市早班车-铝产业链（20260615）

氧化铝

• 市场逻辑：氧化铝期货低位运行，多空博弈加剧。供应端，广西地区复产叠加防城港新产能投料试车，供应增加压制价格；6月到期仓单规模大且无法转抛，形成现货抛压。需求端，几内亚削减铝土矿出口政策担忧及雨季影响，成本预期上行支撑远期价格。短期多空交织，预计区间震荡。
• 交易策略：单边建议逢低参与为主，前期多单持有，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑观点。

沪铝

• 市场逻辑：前期受中东地缘冲突影响，海外铝厂减产预期推升价格，但节后市场预期冷却，投机资金撤退，叠加国内库存累积，沪铝回调。供应端，国内电解铝产能红线约束，供应弹性有限，产量稳增但增量空间有限；海外中东铝厂减产，LME库存下滑至历史低位，外强内弱格局延续。库存方面，国内铝锭社会库存高位，现货贴水，去库拐点延后。需求端，光伏、汽车用铝放缓，仅线缆及AI储能提供支撑，地产需求承压。
• 交易策略：短期震荡，主力合约运行区间24000-25500元/吨，下方24000元/吨存在支撑，上方压力位25000-25500元/吨。建议关注24000元/吨关口，逢低做多为主，或逢低卖出浅虚值看跌期权，中长期趋势偏多。

烧碱

• 市场逻辑：烧碱期货行情受高库存、氧化铝压价及非铝需求疲软限制反弹高度，短期有支撑但中期承压，大概率维持底部区间震荡。核心关注变量包括库存去化速度、检修计划、下游氧化铝采购价格变化。
• 交易策略：在“短期有支撑、中期偏空”格局下，偏空对待，但当前位置追多追空需谨慎。