周度评估及策略推荐
- 美联储政策：美联储4月维持利率不变的概率为98.4%，但场传递显示更可能加息的委员人数增多，暗示高利率环境可能延长。
- 中国央行：连续第17个月增持黄金，3月环比增加16万盎司。
- 通胀预测：亚开行预计亚太地区发展中经济体通胀率将从2025年的3.0%升至2026年的3.6%。
- 中国政策：创业板新规落地，改革向新型消费、现代服务业倾斜。
- 美股动态：光通信龙头Lumentum2028年产能面临售罄。
重要消息
- 美伊冲突：特朗普宣布美伊停火两周，但双方均称若未达成协议将发动更大打击。
- 美联储决议：2026年3月FOMC维持利率不变。
- 美股产能：光通信龙头Lumentum2028年产能面临售罄。
经济与企业盈利
- 中国CPI：3月同比上涨1%，预期涨1.3%，前值涨1.3%。
- 中国PPI：同比+0.5%，连续下降41个月后首次上涨；购进价格PPPI同比上涨0.8%，环比上涨1.2%。
- 美国PCE指数：2月核心PCE指数季调环比上涨0.4%，同比涨幅从上月的2.9%升至3.0%。
- 美国GDP：第四季度实际GDP为0.5%，低于前值0.7%及预期0.7%。
- 美国CPI：3月未季调CPI同比增长3.3%，环比增长0.9%；核心CPI同比2.6%，低于预期2.7%，环比涨幅放缓至0.2%。
利率与信用环境
- 利率走势：10年期国债利率及信用债利率略有下降，信用利差略缩窄，流动性宽裕。
- 央行操作：本周央行公开市场净投放-6705亿元，其中投放8035亿元，回笼14740亿元。
- 中美利率：美联储利率持续高于中国，利差扩大。
- M1、M2增速：2月M1增速5.9%，M2增速9.0%；1-2月社融增量9.6万亿元，同比增加3162亿元。
- 资金面：偏股型基金份额新成立44.64亿份，两市融资增加274.81亿元，各ETF规模小幅减少。
估值
- 市盈率（TTM）：上证50为11.32，沪深300为14.22，中证500为35.94，中证1000为48.74。
- 市净率（LF）：上证50为1.22，沪深300为1.45，中证500为2.47，中证1000为2.62。
研究结论
- 短期市场：可能继续震荡，中长期仍是逢低做多的思路为主。
- 经济展望：PPI转正、年初工业企业盈利能力较强；能源自给和储备优势支撑出口韧性。
- 政策影响：高利率环境可能延长，需关注美联储政策动向及美伊冲突发展。
