01 周度评估及策略推荐
重要消息包括美伊冲突暂时缓和、中国扩大内需战略、美联储降息预期、中国航天进展、创业板新规以及企业资本开支计划。经济数据显示，一季度GDP同比增长5.0%，生产端和外需改善；3月工业增加值增长5.7%，社会消费品零售总额增长1.7%，固定资产投资环比增长0.52%。利率与信用环境方面，10年期国债利率下降，信用债利率基本不变，流动性宽裕。核心观点认为，美伊冲突核心问题尚未解决，美联储通胀顽固，高利率环境可能延长；国内出口和生产拉动增长，消费修复缓慢，房地产投资仍在调整。基本面评估显示，股指估值驱动基差市盈率正常，经济/企业盈利改善，利率/信用环境均衡，资金面持续宽松。策略建议包括单边持有少量IM多单和长期持有IF多单，核心驱动逻辑分别为IM长期贴水和新一轮降息周期开启高分红资产受益。
02 期现市场
现货市场方面，上证综指、深证成指、科创50、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000等主要指数均上涨。期货市场方面，IF、IH、IC、IM主力合约均上涨，总成交量和持仓量增加。IH、IF、IC、IM合约均呈贴水状态，主力合约比值显示IM相对IH、IF、IC呈溢价。
03 经济与企业盈利
经济数据显示，一季度GDP同比增长5.0%，3月PMI为50.4，消费增速1.7%，出口增长2.5%，进口增长27.8%，固定资产投资增速1.7%，基础设施投资增长8.9%，制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%。企业盈利方面，2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89%。
04 利率与信用环境
利率方面，10年期国债利率下降，3年期AA-利率基本不变，中美10年债利差收窄。流动性方面，DR007上涨，央行公开市场净投放965亿元。信用环境方面，M1增速5.1%，M2增速8.5%，社融增量5.23万亿元，政府债成为主要拖累，信贷方面私人部门延续谨慎态度。
05 资金面
资金面方面，偏股型基金份额新成立85.97亿份，沪深ETF成交额维持正常水平，融资余额增加534.2亿元，各ETF规模小幅减少，重要股东净增持-24.55亿元，IPO数量3个。
06 估值
估值方面，市盈率（TTM）方面，上证50为11.44，沪深300为14.40，中证500为36.46，中证1000为49.96；市净率（LF）方面，上证50为1.23，沪深300为1.47，中证500为2.54，中证1000为2.72。
