股指周报：外部扰动加剧，逢低布局

周度评估及策略推荐

美伊冲突反复，特朗普的口头干预失效，能源价格上行，通胀升温导致美联储降息预期退潮甚至转为加息，美债收益率上行，全球风险资产估值受压制。国内方面，PPI连续收窄，年初工业企业盈利能力较强，能源自给和储备优势支撑出口韧性。短期市场可能继续震荡，中长期仍是逢低做多的思路。

关键数据

• 经济数据：1-2月规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%，利润总额同比增长15.2%；全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%；房地产开发投资下降11.1%；3月LPR保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%；1-2月财政支出同比增长3.6%，财政收入同比增长0.7%；美国3月制造业PMI初值52.4，高于预期；2月进口价格环比上涨1.3%，出口价格环比上涨1.5%。
• 企业盈利：2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89%。
• 资金面：3月27日R007加权平均利率为1.4398%，央行公开市场净投放2319亿元；2月M1增速5.9%，M2增速9.0%；1-2月社融增量9.6万亿元，同比增加3162亿元。
• 估值：上证50市盈率（TTM）11.28，沪深300市盈率13.91，中证500市盈率35.22，中证1000市盈率47.00；上证50市净率（LF）1.22，沪深300市净率1.45，中证500市净率2.42，中证1000市净率2.54。

研究结论

短期市场可能继续震荡，中长期仍是逢低做多的思路。美债收益率上行压制全球风险资产估值，国内经济数据表现稳健，企业盈利能力较强，出口保持韧性，政策支持力度高位，资金面整体宽裕。建议关注美联储政策动向及国内经济复苏态势。