股指周报：市场震荡整理，逢低布局为主

一、市场行情回顾

• 经济数据：5月PPI同比下降3.3%，CPI同比为-0.1%，出口同比增速由8.1%放缓至4.8%，进口同比由-0.2%走低至-3.4%。
• 市场行情：上周两市震荡走低，创业板跌超1%，两市日均成交额超1万亿元，市场成交量有所下降。环保板块逆势涨超3%，医药生物以及国防军工板块涨超2%。

二、股指期货数据分析

• 涨跌幅：上周股指期货涨跌不一，大盘风格走势偏弱。各指数远月合约贴水幅度普遍有所收窄，但依旧处在相对较高水平。
• 基差：各股指期货基差均有所收窄，但依旧处在相对较高水平。
• 基差年化升贴水率：各股指期货基差年化升贴水率均有所下降，但依旧处在相对较高水平。

三、期权数据分析

• 成交及持仓概况：期权成交量保持平稳，期权持仓PCR整体处在中等偏高水平。
• 波动率分析：各股指期权隐含波动率均处于正常水平，期权加权平均隐含波动率分位点均处于近一年较低水平。

四、后市展望

• 市场观点：目前市场缺乏业绩与资金双重驱动，大概率延续区间震荡格局。随着中美关税谈判进入相对平稳阶段，外部扰动明显减弱，指数下档支撑有所夯实。
• 策略建议：建议以逢低加仓思路为主。股指期货单边策略方面，建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约，若出现回调可逐步加仓。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，可考虑继续持有认沽牛市价差策略。