- 本周观点
- AI发展推动算力架构革新，超节点助力计算效率提升
- AI算力与传统数据中心计算方式不同，核心性能取决于推理、上下文处理与数据移动效率。
- AI工作负载需在超长上下文中执行多步骤推理，对平台全层级能力形成压力。
- AI计算的进步可以由三大扩展定律体现：预训练扩展、后训练扩展和测试时扩展。
- 大模型自回归推理存在Prefill和Decode两种资源需求冲突的阶段，超节点可以成为实现P/D分离的重要支撑。
- 超节点服务器架构实现高效物理分离，凭借强大的内部互连网络，在内部进行P/D任务的划分。
- 以英伟达NVIDIA Rubin平台为例，极限协同设计是Rubin平台的基础，将整个数据中心视为计算单元。
- Rubin平台的旗舰产品是Vera Rubin NVL72机架级系统，其设计使整个机架在更大的AI工厂中作为一个协调一致的机器运行。
- Rubin平台由六个新芯片构建而成，每个芯片均针对AI工厂中的特定角色而设计，并协同运行。
- 国产超节点加速发展，有望成为国产算力“弯道超车”的重要机遇
- 浪潮信息：元脑SD200超节点是国内大模型推理性能最强的本土AI超节点产品之一。
- 元脑SD200超节点搭载64张本土AI芯片运行DeepSeek R1671B大模型时，单用户token生成速度达112 tokens/s，单token生成时延低至8.9ms。
- 实现硬件架构原生创新，自研多主机低延迟内存语义通信架构，采用3D Mesh高性能互连超扩展系统。
- 通信能力优化，强化GPU交互能力，包括精简互连协议、全局统一编址和全局地址映射与数据路由。
- 中科曙光：全场景覆盖产品矩阵，开放生态助力国产算力前行。
- 中科曙光推出世界首个无线缆箱式超节点scaleX40，单节点集成40张GPU，总算力超过28PFLOPS。
- 采用标准19英寸箱式设计，实现算力单元与机柜解耦，部署周期从数月级大幅缩短至数小时。
- 华为昇腾：从384超节点到万卡集群，国产算力龙头打造坚实计算底座。
- Atlas 900 AI超节点：搭载384颗Ascend 910CAI芯片，FP8精度总算力达300PFLOPS。
- Atlas 950 AI超节点：搭载8192颗Ascend 950DT AI芯片，FP8精度总算力达8EFLOPS、FP4精度达16EFLOPS。
- Atlas 960AI超节点：搭载15488颗Ascend 960 AI芯片，FP8精度总算力达30EFLOPS、FP4精度达60EFLOPS。
- TaiShan 950通用计算超节点：面向金融、政务等通用计算场景推出，最大支持32颗Kunpeng 950通用处理器。
1.3 投资建议
- AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求，而超节点有望成为AI算力发展的重要趋势。
- 国产超节点目前快速发展，有望成为国产算力实现“弯道超车”的重要机遇。
- 建议重点关注：
- 国产超节点龙头：浪潮信息、中科曙光等。
- 华为超节点产业链：软通动力、神州数码、中国长城、慧博云通、拓维信息等。
- 国产AI芯片/CPU：寒武纪、海光信息、中国长城、云天励飞、龙芯中科等。
- 云计算：金山云、网宿科技、优刻得、青云科技等。
- 行业新闻
- 中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》。
- 阿里巴巴：HappyHorse我们研发，将于近期开放API。
- 腾讯QClaw V2大版本发布：迭代超30个功能，持续降低“养虾”门槛。
- 公司新闻
- 浪潮信息：2025年实现营业收入1647.82亿元，同比增长43.25%；归母净利润24.13亿元，同比增长5.2%。
- 海光信息：2025年实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%；实现归属于上市公司股东的净利润25.45亿元，同比增长31.79%。
- 国能日新：2025年实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%。
- 彩讯股份：2025年营业收入18.3亿元，同比增长10.76%。
- 本周市场回顾
- 本周沪深300指数上涨3.52%，中小板指数上涨5.92%，创业板指数上涨8.70%，计算机（中信）板块上涨5.68%。
- 风险提示
