计算机行业周报20260419：Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯”

本周观点

• Token需求“通胀”：AI Agent时代Token需求呈非线性增长，推动头部云厂商涨价，如阿里云、腾讯云、百度智能云等。国内日均Token调用量已达140万亿，政策也大力支持词元发展。
• 国产算力加速发展：国产算力龙头业绩快速增长，如寒武纪、海光信息等。生态优化和技术进步是关键驱动力，如寒武纪Cambricon NeuWare基础软件平台日趋成熟，PrfaaS新架构打破物理机限制。
• 算力架构革新：AI发展推动算力架构革新，超节点成为重要趋势。超节点通过P/D分离架构提升性能，中国移动推动的OISA协议等新一代互连技术助力超节点发展。

行业新闻

• OpenAI推出GPT-Rosalind，AI加速向生命科学领域渗透。
• Anthropic调整企业端定价模式，算力成本传导逐步显性化。
• 谷歌发布AI智能体开发指南，AI Coding向工程化交付演进。
• 政策强调“人工智能+基础设施”，算力需求中长期确定性增强。

公司新闻

• 金山办公预计2026年第一季度营收、净利润大幅增长。
• 先进数通2025年营收同比增长61.48%，净利润同比增长210.45%。
• 顶点软件2025年营收、净利润同比下降，但拟派发现金红利。
• 通富微电拟派发现金红利，AI算力链核心环节景气延续。

本周市场回顾

• 沪深300指数上涨1.99%，中小板指数上涨2.96%，创业板指数上涨6.65%，计算机板块上涨3.82%。

投资建议

• 建议按“一芯二模三云”投资主线，重点关注：
  • 国产AI芯片/CPU：寒武纪、海光信息、中国长城等。
  • 国产超节点龙头：浪潮信息、中科曙光、软通动力等。
  • 云计算：金山云、网宿科技、优刻得等。

风险提示

• 人工智能政策落地不及预期。
• 行业竞争加剧。