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可转债周报：抗跌属性显现，转债估值进一步提升

2026-04-07 翟恬甜东方金诚顾小桶🙊

核心观点
- 工信部等九部门发布《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，通过设备创新、平台升级、场景培育、网络夯实、生态营造等五大举措推动物联网产业升级，加速技术融合。商务部等六部门发布《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》，提出16条举措构建电商高质量发展体系。
- 二级市场：权益市场缩量下行，小盘风格走弱，转债市场抗跌属性显现，万得可转债加权指数跑赢正股2.58pcts。转债ETF合计净赎回13.68亿元，博时、海富通分别净赎回11.30亿元、2.38亿元。
- 展望后市：美伊战争短期扰动市场，转债正股端震荡承压，转债估值韧性显现但需警惕补跌风险，配置仍以防御属性为主。建议关注大盘、红利属性转债及绩优方向（如算力产业链、化工子板块），规避高估值板块和尾部弱资质转债。转债打新仍具性价比，但市场情绪不振时需及时离场。
关键数据
- 转债市场：上周主要指数收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别跌1.58%、1.05%、2.35%，日均成交额713.50亿元，放量43.83亿元。万得可转债加权指数跑赢正股加权指数2.58pcts。正股价格中位数降至90.62%分位，转债中位数微降至96.17%分位，转股溢价率升至73.71%分位。
- 个券表现：塞力转债涨超12%领涨，亿纬转债跌超31%领跌。
- 一级市场：无转债发行，长高转债上市首日涨超46%，利扬转债等4支转债提前赎回退市。9支转债获发审委审核通过（98.94亿元），10支获证监会核准待发（120.06亿元）。
研究结论
- 政策层面：物联网、电商政策利好产业长期发展。
- 市场层面：转债抗跌属性显著，但短期需防御，关注高性价比机会。
- 操作建议：配置上侧重防御型转债和绩优赛道，规避风险暴露标的，打新需警惕后续回落。