可转债周报（2024.10.14-2024.10.20）：转债性价比开始显现，低平价转债估值率先修复

核心观点

• 中国空间科学领域首个国家层面中长期发展规划《国家空间科学中长期发展规划（2024—2050年）》发布，有望推动空间科学基础研究的革命性突破。
• 中国人民银行启动证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，并发布股票回购增持再贷款通知，助力资本市场稳定发展。
• 二级市场方面，权益市场震荡收涨，转债市场缩量补涨，中证转债跑赢上证指数，低评级、小盘、低价风格表现占优。
• 一级市场方面，洛凯转债、国检转债发行，转债市场存量规模下降，南京医药转债获审核通过，9支转债待核准发行。

关键数据

• 转债市场：上周价格上升，估值压降，转换价值90以下转债估值上升3pcts，评级A+级以下转债估值下降4pcts；纯债溢价率提升，80-90区间纯债溢价率上升6pcts。
• 交易量：中证转债日均成交额928.85亿元，缩量249.90亿元。
• 发行情况：洛凯转债、国检转债发行规模12.03亿元，苏租转债退市，9支转债待核准，4支过发审委。

研究结论

• 政策利好推动市场预期修复，转债市场信用风险担忧下降，小盘、低价风格占优。
• 转股热情降温，转股数量减少，但部分转债触发下修或赎回条件。
• 资本市场政策工具落地，助力市场稳定，转债估值修复可期。