2025年年报点评：双主业经营稳健，机器人业务快速成长

核心观点与关键数据

公司双主业经营稳健，机器人业务快速成长。2025年整体毛利率为16.55%，同比提升2.75个百分点，其中汽车零部件制造毛利率17.39%，电子元器件制造毛利率15.10%。销售费用5801.28万元（同比增长18.74%），管理费用1.26亿元（同比增长22.95%），研发费用1.78亿元（同比增长23.14%），研发投入占营收比例4.62%。

动力传动业务

2025年实现营收20.14亿元（同比增长19.95%），其中传动总成11.11亿元（同比增长25.38%），传动零部件9.03亿元（同比增长13.98%）。公司覆盖上汽、一汽、丰田、比亚迪等优质客户，2025年为海外业务元年，新增法雷奥、博格华纳、沃尔沃等客户；泰国子公司奥瑞威克斯于2025年3月设立，布局动力传动业务。

触控显示业务

2025年实现营收17.61亿元（同比增长1%），其中触控显示零部件7.87亿元（同比增长46.48%），模组总成9.74亿元（同比下降19.30%）。业务结构改善，盈利能力提升。泰国子公司泰国台冠于2025年12月设立，布局触控板业务。

机器人业务

公司凭借在汽车传动领域的技术优势，主动布局人形机器人赛道。2025年初通过参股投资无锡泉智博，围绕“机、电、软、控”一体化关节模组开展合作。2025年上半年机器人一体化关节模组已实现落地，并积极推进客户订单拓展，有望成为新的业绩增长点。

盈利预测与投资建议

预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.34/2.63/3.06亿元，2026年EPS为0.36元。考虑到动力传动业务在新能源领域快速放量，触控显示业务受益车载与消费电子复苏，以及机器人核心零部件业务的布局，建议关注。

风险提示

行业竞争加剧、市场需求变动、汇率及国际环境、机器人研发进度不及预期等风险。

估值与评级

选取三家汽车零部件领域企业作为可比公司，2026年可比公司PE平均值为25.55倍。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.34/2.63/3.06亿元，2026年EPS为0.36元。建议评级为“强于大市”。