异动点评：中东冲突影响持续发酵，乙二醇涨停20260407

行情导读

2026年4月7日，受中东冲突持续发酵影响，乙二醇期货主力合约EG2605涨停，涨幅达10.99%。主要驱动因素包括全球乙二醇供应收紧及中国乙二醇供需偏紧预期逐步兑现。

驱动分析

1. 全球乙二醇供应收紧

   • 中东冲突导致霍尔木兹海峡封锁，影响中东原油与化工品海运，同时中东多套乙二醇装置减停产。
   • 中国炼厂原料短缺，油制乙二醇装置降负荷运行，国内乙二醇生产收缩。
   • 沙特、科威特、伊朗等多套乙二醇装置停车，涉及产能233万吨/年，显著影响中国乙二醇进口。
   • 4月外轮到货量降至低位，预计周均到货降至5万吨下方，4月乙二醇进口量大幅下降。
   • 清明节后乙二醇华东港口库存高位回落，预计进入去库通道。

2. 原料价格坚挺，成本支撑较强

   • 中东原油与化工品供应中断，导致原油、石脑油与乙烯价格居高不下，油制路线乙二醇成本大幅抬升。
   • 国内部分炼化企业原料供应紧张，被动削减开工率，下游烯烃产量减少，油制乙二醇利润来到历史低点，开工率下降明显。

数据来源

• 乙二醇国内开工率、中国乙二醇供需平衡情况（数据来源：CCF广发期货研究所）

展望后市

• 二季度乙二醇全球开工率进一步下降，国内部分油制乙二醇装置继续降负，进口量预期大幅下滑。
• 港口库存进入去库通道，二季度乙二醇社库去库幅度可观。
• 二季度乙二醇价格仍有冲高动能，价格重心上移。

策略建议

• 中东油运恢复前，EG期货多单可继续持有，搭配买入看跌期权进行对冲。
• 期权方面，EG看涨期权买方继续持有。

风险提示

• 中东冲突短期内迅速缓和，乙二醇装置检修量低于预期，进口量超预期增加。

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