核心观点与关键数据
ECI指数：警惕伊朗冲突对供需两端的扰动
- 周度数据：截至2026年4月5日，ECI供给指数为50.06%，需求指数为49.88%，均小幅回升；分项来看，投资指数持平，消费指数环比回升0.03个百分点，出口指数环比回落0.01个百分点。
- 月度数据：4月第一周高频数据显示，ECI供给指数较3月回升0.04个百分点，需求指数回升0.01个百分点；分项来看，投资指数回落0.01个百分点，消费指数回升0.03个百分点，出口指数回落0.01个百分点。
ELI指数：预计2026年3月新增贷款与社融同比少增
- ELI指数：截至2026年4月5日，ELI指数为-0.68%，较上周回升0.06个百分点。
- 贷款与社融预测：
- 新增贷款：预计3月新增人民币贷款3.03万亿元，同比少增约6000亿元，与2024年3月规模基本一致。
- 社会融资规模：预计3月新增4.8-5.0万亿元，同比少增，社融存量增速或下滑至7.90%。
- 原因：票据利率和同业存单利率下行，显示银行体系主动负债意愿较低；政府债券净融资同比少增。
高频数据概览
工业生产
- 开工率：汽车轮胎开工率环比回落，PTA和钢厂高炉开工率环比回升。
- 库存与产量：港口炼焦煤库存回升，建筑钢材库存回落，螺纹钢产量回升。
- 负荷率：沿海七省电厂负荷率环比回升。
消费
- 乘用车：3月31日日均销量环比增长60.0%，同比下降15.0%；新能源车市场零售环比增长69.0%，同比下降21.0%。
- 家电：主要家电销额环比回暖，以旧换新销售额增长。
- 人员流动：航班执飞率和地铁客运量环比回落。
- 票房：本周票房收入和观影人次环比及同比均回升。
投资
- 基建：石油沥青装置开工率持平，水泥发运率环比回落，螺纹钢和建材表观需求环比回升。
- 房地产：100大中城市土地供应面积环比回升，30大中城市商品房成交面积环比回升，19城二手房成交面积环比回落。
出口
- 价格：上海/中国出口集装箱运价指数和波罗的海干散货指数环比回升。
- 数量：韩国3月出口总额同比增速大幅回升，国内港口货物吞吐量环比回落，二十大港口离港船舶数量环比回升。
通胀
- 食品：猪肉和蔬菜价格环比回落。
- 贵金属：黄金和白银价格环比回升。
- 基本金属：铜和铝期货结算价环比回升，螺纹钢期货结算价环比回落。
- 原油：布伦特原油期货结算价环比回落。
货币市场
- 公开市场操作：央行进行3040亿元逆回购操作，当周货币净回笼1702亿元。
- 利率：7天shibor利率小幅回落，10年期国债收益率小幅回升。
政策一览
- 2026年3月31日人民银行货币政策委员会第一季度例会强调保持流动性充裕，引导银行体系加强对实体经济的金融支持。
风险提示
- 美国关税政策不确定性、政策出台力度低于预期、房地产改善的持续性待观察。
