公司事件点评报告：25Q4业绩超预期，积极布局具身智能赛道

核心观点与关键数据

• 业绩表现：云意电气2025年Q4业绩超预期，营收7.3亿元，同比增长24.5%；归母净利润1.4亿元，同比增长44.4%。毛利率36.3%，同比提升6.9个百分点；费用率整体保持稳定。
• 业务板块：
  • 稳增型业务：智能控制器及部件营收14.8亿元，同比增长3.8%。
  • 成长型业务：
    • 智能雨刮系统产品营收3.1亿元，同比增长28.7%。
    • 半导体功率器件营收2.7亿元，同比增长50.5%。
    • 新能源连接类零组件营收1.6亿元，同比增长175.3%。
    • 传感器类产品营收1.0亿元，同比减少30.4%（统计口径调整）。
• 未来布局：公司依托主业技术积累，布局智驾域控制器和机器人关节模组，推动“驱编一体化”深度集成，并联合高校研发轴向磁通电机模组产品。

研究结论

• 盈利预测：预计2026-2028年收入分别为29.8、37.0、45.0亿元，归母净利润分别为5.8、7.2、8.7亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司基础盘稳固，传感器、智能雨刮系统、半导体、新能源连接器等产品持续放量，智驾域控及机器人关节控制器有望打开长期成长空间。
• 风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨风险、市场需求不及预期风险、项目进度低于预期风险。