医药生物行业周报：多项学术会议临近，创新药进入密集数据催化期

核心观点与关键数据

• 政策积极变化：2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，从“鼓励发展”升级为“重点扶持”，从“控费”转向“全链条支持”。
• 创新产业趋势持续向好：2026年第一季度中国药企达成54项License Out交易，首付款总计38.45亿美元，交易总金额531.63亿美元，中国创新药出海产业趋势明确且持续向好。
• Q2多重磅学术会议催化：从4月下旬到6月，AACR、ASCO、EHA等顶级学术会议接踵而至，创新药板块进入“催化剂密集释放窗口”，临床数据转化成“估值燃料”的核心节点。

创新药企管线亮点

• 恒瑞医药：多管线有望在多个适应症中披露数据，包括HER3 ADC、HER2 ADC以及Nectin-4 ADC等。
• 科伦博泰：核心品种Sac-TMT（SKB264）有望披露多项关键数据，持续验证其平台价值。
• 君实生物：重磅管线JS207（PD-1/VEGF双抗）多项数据（联合用药）将在AACR披露。
• 基石药业：CS2009（PD-1/VEGF/CTLA三抗）有望在今年学术会议持续更新其早期临床数据。
• 康方生物：双抗（如AK104和AK112）有望在今年持续更新多项III期临床结果。
• 信达生物：多项管线将披露早期临床数据，其中IBI363有望读出多个一线POC数据。
• 映恩生物、乐普生物、维立志博、劲方医药：也有望持续披露核心管线重磅数据。

行业表现

• 2026年4月第1周：医药生物板块上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.63pct，位列31个子行业第2位。
• 子板块表现：医药流通板块上涨7.75%，医疗研发外包板块上涨6.14%，其他生物制品板块上涨5.33%，化学制剂板块上涨3.73%，中药板块上涨1.32%；医院板块下跌2.75%，医疗设备板块下跌2.12%，血液制品板块下跌1.74%，原料药板块下跌0.06%，疫苗板块上涨0.1%。

研究结论

• 持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
• 月度组合推荐：药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰、泽璟制药、京新药业、阳光诺和、前沿生物、艾迪药业、皓元医药、英科医疗。
• 周度组合推荐：微电生理、益诺思、美迪西、百普赛斯、毕得医药、奥浦迈、药康生物。
• 风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。