医药健康行业研究：创新药美国学术会议带来催化，左侧板块一季报后利空出尽反转

医药板块总结

1. 创新药表现突出

• 美国癌症研究协会（AACR）年会及5月美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将召开，关注中国创新药企业临床数据。
• 看好创新药板块全年成长，学术会议数据披露和对外授权BD进展为催化因素。

2. 重点创新药品进展

• 康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西获批一线NSCLC治疗。
• 诺诚健华奥布替尼获批一线CLL/SLL治疗。

3. 生物制品

• “容愈项目”3年阶段性数据公布，基于PegIFNa-2b的治疗策略HBsAg清除率达53%，HBsAg血清学转换率达34.1%。

4. 医疗器械

• 图迈远程手术机器人获批，有望引领行业加速发展。

5. 中药药店

• 中药上市公司2025年一季度业绩密集披露，部分公司业绩承压，但有望轻装上阵。

6. 医疗服务

• 24年年报及25年一季报陆续发布，24年降价影响逐步出清，25Q1整体医疗服务实现开门红。

7. 投资建议

• 关注创新药、眼科、药店、精麻药品等板块，寻找投资机会。

8. 重点标的

• 科伦博泰、人福医药、聚光科技、华东医药、特宝生物、华润三九、益丰药房、新产业等。

9. 风险提示

• 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。