通信行业周报（2024.6.03-2024.6.07）：AI应用落地提速，卫星通信进入密集催化期

证AI应用落地提速，卫星通信进入密集催化期 券 研——通信行业周报（2024.6.03-2024.6.07） 究行业走势 增持（维持） 报行情回顾：过去一周（2024.6.3-6.7），上证指数、深证成指涨跌幅分别 告行业:通信 为-1.15%，-1.16%，中信通信指数涨跌幅为-1.98%，在中信30个一级行 日期: 2024年06月13日 业排第10位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:ST特信 12.78%，新易盛5.06%，百邦科技3.83%，中国移动0.80%，中国电信 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300 比较 通信 沪深300 11% 6% 1% -406/23 % 08/2311/2301/2403/2406/24 -9% -14% -19% -24% -29% E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 行业周报 相关报告： 《商业航天市场聚焦度提升，AIPC发展稳步推进》 ——2024年06月05日 《英伟达超预期业绩彰显算力高景气，大模型降价潮深化生态建设》 ——2024年05月28日 《多款大模型重磅发布，AI模型&算力发展长期利好》 ——2024年05月22日 0.51%。股价跌幅前五名为：久盛电气-36.58%，恒信东方-29.73%，中际旭创-24.01%，ST富通-22.95%，*ST九有-22.79%。 过去一周通信板块呈现下降走势，细分板块通信设备、电信运营II、增值服务II子版块、通讯工程服务板块近一周分别下跌-2.07%、1.04%、-12.10%、-7.06%。 行业核心观点 1.台北国际电脑展顺利举办，AI应用迎重要催化。 AI芯片迭代加快。6月4—7日COMPUTEX2024中多家大厂发布GPU升级迭代图。其中英伟达，2025年将推出增强版BlackwellUltraGPU（8SHBM3e12H），2026年推出下一代RubinGPU（8SHBM4）和相应的平台。NIM服务革命性的改变模型部署方式，开发者无需担心底层的基础设施和资源管理，能够轻松地为copilots、聊天机器人等构建生成式AI应用，所需时间从数周缩短至几分钟。同时，英伟达借助Omniverse、Metropolis和Isaac等技术，帮助工厂提高运营效率并降低成本，目前比亚迪电子、西门子、泰瑞达和Alphabet旗下公司Intrinsic等全球十多家机器人行业领先企业，正在将NVIDIAIsaac加速库、基于物理学的仿真和AI模型集成到其软件框架和机器人模型中，以此提高工厂、仓库和配送中心的工作效率。我们认为AI开发工具、端侧产品陆续推出，大模型应用落地有望提速，未来随着推理侧算力提升，软件生态逐步完善，产业趋势确定性将进一步提高。 2.算力高景气不改，光模块确定性高增。 英伟达拆股进一步激发算力投资热情。英伟达宣布于6月10日起，公司普通股按照“1拆10”的比例进行拆股，拆股行为有利于增加交易量和流动性，吸引机构之外的散户投资者参与，我们认为英伟达此举有望进一步提高算力板块投资热度，估值中枢有望上移。GB200拉动1.6T光模块放量。据了解，英伟达GB200将采用1.6T光模块，未来随着GB200持续上量以及算力速率的提升，1.6T甚至更高的光模块有望成为大趋势。但是1.6T上量后并不意味着800G很快就进入需求下降的状态，从全球来看，不同科技厂商的AI算力需求、选择的技术路径、选择的交换机网络架构及其光模块、需求的时间节奏不完全一致，所以2025年会有一些厂商才开始正式部署800G。我们认为随着谷歌、微软等科技巨头不断加码算力基础设施建设，1.6T、800G光模块有望迎双增，产业确定性较高。 建议关注：1）光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、仕佳光子、光迅科技等；2）算力/算力租赁：润泽科技、立昂技术、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新网、恒为科技 3.卫星通信进入密集催化期，商业化进程有望提速。 行业周报 星舰第四次试飞成功，发射端迎重要突破。6月6日，SpaceX进行了星舰的第四次试飞，核心目标是测试超重鹰火箭和星舰飞船的回收能力，本次试飞星舰几乎按照计划跑完了全部流程。据美媒、联邦航空管理局官员表示，SpaceX正准备在2024年加快发射“星舰”的步伐，全年计划进行多达九次试飞。同日，海南国际商发董事长杨天梁宣布文昌航天城二号发射工位竣工，标志着海南商业航天发射场转段进入全系统合练阶段。中国第三个万星低轨星座发布。日前鸿擎科技已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，该星座含10000颗卫星，是国内继星网GW计划和上海G60星座提案后实体计划的第三个超万颗卫星巨型星座。Sateliot再加码卫星通信服务。6月3日专注于物联网的卫星服务提供商Sateliot获得了SpaceX公司火箭上的一席之地，计划于7月再发射四颗近地轨道(LEO)卫星，这将推进其下半年提供商用5G服务的计划。 建议关注：卫星制造：中国卫星、上海瀚讯；航天通信：航天环宇、地面终端零部件：臻镭科技、国博电子、铖昌科技、信维通信；卫星应用 （通信、导航）：振芯科技、海格通信、盟升电子、华力创通、天箭科技；卫星核心网：震有科技；运营商类：中国卫通；火箭类：航天电子、陕西华达。 行业要闻 紫光展锐本轮融资金额超过40亿元 紫光展锐董事会已表决通过股权融资决议，宣告新一轮股权融资完成。据了解，紫光展锐本轮融资金额超过40亿元，投资方有上海、北京两地国资平台，工银资本管理有限公司、交银金融资产投资有限公司、人保资本股权投资有限公司等金融机构，以及中信建投、国泰君安、弘毅投资等。 艾瑞咨询：预计5年内，低空经济基建与管理规则两道“封印”将完全解除 6月5日消息，艾瑞咨询发布的2024年中国低空经济前景研究报告指出，目前低空经济并未将全部的市场展开，无人机的研发生产几乎成为了目前产业链中最清晰的市场，暂时独大，在这种情况下，中下游企业被迫参同台竞争。而低空经济应用和市场规模爆发的前提是法律法规的落地与基础设施的搭建。“预计5年内，基建与管理规则这最后两道封印将完全解除，然后惠及航空器生产商，最后惠及运营商。”艾瑞咨询指出，低空经济与6G形成的城市数字分层息息相关，必将带来流量大跃升。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 目录 1过去一周行情回顾4 1.1板块走势4 1.2涨跌幅top54 2行业核心观点5 2.1台北国际电脑展顺利举办，AI应用迎重要催化。5 2.2算力高景气不改，光模块确定性高增。6 2.3卫星通信进入密集催化期，商业化进程有望提速。6 3行业重要新闻7 3.1计算机芯片7 3.2低空通信7 4行业重要公告8 5风险提示8 图 图1：中信一级行业周涨幅（%）4 图2：过去一周涨幅前十个股（%）5 图3：过去一周跌幅前十个股（%）5 表 表1：过去一周重点公司公告8 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2024.6.3-6.7），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.15%，-1.16%，中信通信指数涨跌幅为-1.98%，在中信30个 一级行业排第10位。过去一周通信板块呈现下降走势，细分板块电信运营板块，通信设备板块，通讯工程服务板块，增值服务板块近一周涨跌幅为1.04%，-2.07%，-7.06%，-12.10%。 图1：中信一级行业周涨幅（%） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:ST特信12.78%，新易盛5.06%，百邦科技3.83%，中国移动0.80%，中国电信0.51%。股价跌幅前五名为：久盛电气-36.58%，恒信东方-29.73%，中际旭创-24.01%，ST富通-22.95%，*ST九有-22.79%。 图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%） 0 14-5 12 10-10 8-15 6-20 4 2-25 0-30 -2-35 -4 -40 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业核心观点 2.1台北国际电脑展顺利举办，AI应用迎重要催化。 AI芯片迭代加快。6月4—7日COMPUTEX2024中多家大厂发布GPU升级迭代图。其中英伟达，2025年将推出增强版BlackwellUltraGPU（8SHBM3e12H），2026年推出下一代RubinGPU（8SHBM4）和相应的平台；AMD，MI325X加速器2024年Q4上市，MI350的芯片系列预计于25年上市（新架构，推理方面的性能预计将提高35倍），2026年MI400系列将推出 （「Next」架构）；英特尔，Gaudi3于2024年晚些时候投入量产，FP8计算能力高达1.835PFLOPS。 NIM服务革命性的改变模型部署方式。6月2日，NVIDIA宣布全球2800万开发者现可下载NVIDIANIM（一种推理微服务，旨在方便各种规模的企业部署AI服务），NIM技术优势在于其高度的模块化和自动化，开发者无需担心底层的基础设施和资源管理，能够轻松地为copilots、聊天机器人等构建生成式AI应用，所需时间从数周缩短至几分钟，该技术可广泛应用于医疗、金融、自动驾驶等多个行业。 打造Isaac机器人开发平台，多技术赋能工业数字化。生成式AI和数字孪生技术所带来的变革性影响正不断提高各个工厂的自主化水平，借助NVIDIAOmniverse、Metropolis和Isaac，工业生态系统可以加速采用自主技术，帮助工厂提高运营效率并降低成本，目前比亚迪电子、西门子、泰瑞达和Alphabet旗下公司Intrinsic等全球十多家机器人行业领先企业，正在将NVIDIAIsaac加速库、基于物理学的仿真和AI模型集成到其软件框架和机器人模型中，以此提高工厂、仓库和配送中心的工作效率。 我们认为AI开发工具、端侧产品陆续推出，大模型应用落地有望提速，未来随着推理侧算力提升，软件生态逐步完善，产业趋势确定性将进一步提高。 2.2算力高景气不改，光模块确定性高增。 英伟达拆股进一步激发算力投资热情。英伟达宣布于6月10日起，公司普通股按照“1拆10”的比例进行拆股，拆股行为有利于增加交易量和流动性，吸引机构之外的散户投资者参与，我们认为英伟达此举有望进一步提高算力板块投资热度，估值中枢有望上移。 1.6T、800G光模块有望迎双增。据了解，英伟达GB200将采用1.6T光模块，未来随着GB200持续上量以及算力速率的提升，1.6T甚至更高的光模块有望成为大趋势。但是1.6T上量后并不意味着800G很快就进入需求下降的状态，从全球来看，不同科技厂商的AI算力需求、选择的技术路径、选择的交换机网络架构及其光模块、需求的时间节奏不完全一致，所以2025年会有一些厂商才开始正式部署800G。我们认为随着谷歌、微软等科技巨头不断加码算力基础设施建设，1.6T、800G光模块有望迎双增，产业确定性较高。 建议关注：1）光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、仕佳光子、光迅科技等；2）算力/算力租赁：润泽科技、立昂技术、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新 网、恒为科技 2.3卫星通信进入密集催化期，商业化进程有望提速。 星舰第四次试飞成功，发射端迎重要突破。6月6日，SpaceX进行了星舰的第四次试飞，核心目标是测试超重鹰火箭和星舰飞船的回收能力，本次试飞星舰几乎按照计划跑完了全部流程。据美媒、联邦航空管理局官员表示，SpaceX正准备在2024年加快发射“星舰”的步伐，全年计划进行多达九次试飞。同 日，海南国际商发董事长杨天梁宣布文昌航天城二