2025年公司实现营业收入19.99亿元(+8.97%),归母净利润3.06亿元(+88.54%),扣非归母净利润2.93亿元(+104.00%),单Q4季度业绩超预期。主业稳健,毛利率平稳,各产品线收入及毛利率表现稳定。2025年全球化战略成效凸显,国际业务收入12.53亿元(+14.10%),收入占比62.69%,美国海外制造中心启用,公司在法国和墨西哥新设子公司,海外员工本土化率超90%,产品远销170多个国家和地区,i20海外出口增长迅速。AI赋能创新,推出“万象AI”大模型,并在多产品应用,研发投入3.02亿元(占营收15.10%),发布iV100转运监护仪、SE-310心电图机等战略新品。盈利预测上调,2026-2027年归母净利润预计3.51/4.10亿元,2028年4.77亿元,PE分别为21/18/16倍,维持“买入”评级。风险提示包括销售不及预期、政策风险、关税与汇率波动风险。