通信行业周报总结
周观点
- AI需求爆发，光互联成为决定AI基础设施性能的核心变量。
- 20天5大多源协议联盟成立，聚焦光互连、高速铜互联等AI数通核心领域，进入协同发展、规范升级新阶段。
- 未来竞争不再是孤立光器件，而是整个光学系统能力。
- 光互联核心技术加速突破，国内厂商在OFC 2026大放异彩。
- 关注CPO/OIO从0-1的变化机会，预计2026至2027年CPO技术开始规模上量，2029年3.2T CPO渗透率将高达50.6%。
行业重点新闻
- 英伟达向Marvell投资20亿美元，双方合作推动AI基础设施发展。
- 国内G.652.D光纤市场延续强势上涨态势，一季度价格飙升，供需矛盾持续深化。
- SpaceX计划在月球电磁弹射卫星，推动国内火箭技术加速迭代。
- 康宁公司与Meta合作，在北卡罗来纳州动工光缆制造产能扩产项目。
个股重要公告
- 沪电股份拟投资68亿元建设印制电路板生产项目。
- 德科立2025年年报发布，营收9.34亿元，同比+10.99%，归母净利润0.72亿元，同比-28.77%。
- 亨通光电控股股东部分股权及实控人全部股权解除质押。
- 罗博特科技子公司签署新一批日常经营重大合同，金额约2.46亿元。
- 汇绿生态、奥普特、锐捷网络、杰普特、星网锐捷、长芯博创、长飞光纤、剑桥科技、中际旭创、翱捷科技、太辰光等公司发布2025年年报。
- 奥普特拟发行可转债募集资金不超过138亿元。
通信行业模拟投资组合
- 组合标的：中际旭创20%、新易盛20%、天孚通信20%、光迅科技10%、长飞光纤10%、杰普特10%、亨通光电10%。
国泰海通通信4月行业投资组合表现
- 上周（3月30日-4月3日），WIND通信板块上涨2.67%，投资组合个股平均上涨8.98%，组合收益上涨7.12%。
- 4月以来，WIND通信板块上涨3.64%，投资组合个股平均上涨9.48%，组合收益上涨8.64%。
指数表现（3月30日-4月3日）
- 上证指数下跌0.86%，深证成指下跌2.96%，创业板综下跌3.76%，中小综指下跌2.71%，WIND通信板块上涨2.67%。
- 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光纤缆、激光行业、IDC，分别+139.00%、+34.48%和+18.70%。
- 上周，细分板块中涨跌幅前三为光纤缆、光模块、激光行业，分别+20.10%、+2.58%、+2.43%。
涨幅榜（3月30日-4月3日）
- A股通信板块：长飞光纤、汇源通信、三旺通信、永鼎股份、特发信息等涨幅居前。
- 美股TMT市场：AEHRTEST SYSTEMS、新聚思、SNAP、LUMENTUM、英特尔等涨幅居前。
- 港股TMT市场：舜宇光学科技、长飞光纤光缆、高伟电子、保利协鑫能源、联想集团等涨幅居前。
投资要点
- 行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。
- AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。
- 国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。
- 新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。
风险提示
- 新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。
