广发通信光入柜内引发核心物料焦虑英伟达向LITE及COHR投资20亿美

英伟达向LITE及COHR投资20亿美元达成多年战略协议，包括数十亿采购承诺及未来先进激光组件/光网络产品的产能使用权，旨在缓解“光入柜内”带来的光芯片供应紧张问题。
核心观点：

1. “光入柜内”引发核心物料焦虑：下游客户通过投资/采购承诺提前锁定产能，本质为光学网络需求爆发下光源及光互联产品供应紧缺，尤其重点解决光芯片/激光器产能提升。
2. 光互联大时代已至，柜内+柜外齐飞：
   • 2027年光通信市场规模同比增130%，Scale Up用CPO（NV体系）、NPO（云厂商体系）有望下半年起量。
   • 英伟达强调光互连是下一代AI基础设施基础，Scale Up需求齐升。
   • Scale Out域可插拔模块市场容量翻倍，Scale Up域CPO/NPO放量带来光源/FAU/ELS等核心环节投资机会。
3. CPO/NPO与可插拔模块并非对立关系：使用场景不同，市场空间巨大，2030年有望十倍～二十倍于现有市场，容纳多家优秀公司爆发式成长。
   研究结论：

• 推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技四家龙头公司，重点关注永鼎股份、长光华芯、仕佳光子（光芯片国产替代），长期看好光互联领域其他上市公司。
• 建议重视“光入柜内”逻辑，增加光互联配置。