食品饮料行业周报2026年第11期：茅台提价提振信心，关注啤酒旺季改善

核心观点与投资建议

• 白酒行业：茅台提价提振行业信心，但周期底部尚未完全确认，需关注年报及一季报业绩、回款等指标。
• 啤酒行业：消费税计征标准调整，有助于头部企业份额集中，旺季临近，关注低预期、低基数下的景气改善。
• 投资建议：
  • 白酒：首选贵州茅台、五粮液、泸州老窖，关注迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒等。
  • 大众品：推荐海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母等。
  • 啤酒：推荐青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份等。
  • 饮料：推荐东鹏饮料、农夫山泉，关注中国食品、康师傅控股、统一企业中国等低估值高股息标的。
  • 食品原料及零食：推荐百龙创园、卫龙美味、盐津铺子、西麦食品等。
  • 乳制品：推荐蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、优然牧业、现代牧业等。

白酒行业分析

• 茅台提价：普飞销售合同价提价8.6%，自营零售价提价2.7%，夯实品牌定价权，释放倒逼黄牛出清信号。
• 行业周期：总量调整尚未结束，动销未企稳，预计还需几个季度完成筑底；品牌集中度提升，营销C端化，渠道变革进行中，低度化、国际化有增量机会。

啤酒行业分析

• 消费税调整：调整计税依据，封堵部分酒企操纵价格以适用较低税额的行为，有助于头部企业份额提升。
• 旺季预期：餐饮需求回暖，关注低预期、低基数下的景气改善。

盈利预测与估值

• 列出重点标的的盈利预测、估值及评级，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、青岛啤酒等。

风险因素

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、食品安全风险。