新能源及有色金属日报：下游刚需采购 铅价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年1月5日，LME铅现货升水为-46.54美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨100元/吨至17225元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为0.00元/吨、0.00元/吨、-125元/吨、17300元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-150元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨50元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日上涨50元/吨至10100元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10375元/吨。
• 期货方面：2026年1月5日，沪铅主力合约开于17365元/吨，收于17395元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，全天成交38065手，持仓47544手。夜盘方面，沪铅主力合约开于17385元/吨，收于17455元/吨，上涨0.34%。河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂，广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。
• 库存方面：2026年1月5日，SMM铅锭库存总量为1.9万吨，较上周同期变化0.06万吨。截止11月28日，LME铅库存为236900吨，较上一交易日减少2600吨。

策略

• 单边：中性。年末供需两弱格局明显，尤其有色板块整体走高带动铅价，需求淡季更淡，预计2026年1月铅价或在16900至17800元/吨间震荡。
• 期权：卖出宽跨。

风险

• 消费持续疲弱。

图表

• 列出了16张相关图表，包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏。

研究员

• 陈思捷、封帆、师橙。

联系人

• 蔺一杭。

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