固收专题报告：信用2025年，300城经济财政怎么看？

核心观点

• 各省市经济财政表现：
  • GDP总量：广东、江苏、山东、浙江、四川位居前5名，近年来变动不大；增速前4名分别为西藏、甘肃、河南、河北，山东、浙江、四川、湖北、安徽、新疆并列第5，后4名分别为辽宁、广东、山西、海南，云南和青海并列第5。
  • 财政自给率：上海、北京、广东、浙江、江苏、天津、福建、山东、山西等9个省市高于50%，其他省市均低于平均水平；西藏、青海、甘肃、黑龙江、吉林、广西等低于30%。
• 地市州GDP增速：
  • 增速≥6.7%的地市：福建宁德、甘肃金昌、张掖、定西、湖北黄石、鄂州、青海海西、山西临汾、四川眉山、遂宁、自贡、新疆哈密、昌吉回族自治州。
  • 增速≤2.7%的地市：福建三明、广东汕头、佛山、珠海、湖北襄阳、湖南邵阳、江西景德镇、辽宁沈阳、抚顺、阜新、内蒙古乌海、青海海东、山西太原、云南临沧、楚雄州。
• 地市州一般预算收入增速：
  • 增速≥40%的地市：吉林吉林市、四平市、白山市。
  • 负增长地市：安徽宿州、甘肃天水、甘南藏族自治州、广东珠海、韶关、汕头、佛山、广西来宾、海南海口、湖南邵阳、衡阳、永州、吉林辽源、江西宜春、九江、辽宁沈阳、大连、内蒙古鄂尔多斯、包头、兴安盟、宁夏固原、青海海西、西宁、山西长治、吕梁、临汾、晋城、大同、朔州、阳泉、陕西榆林、渭南、西安、云南普洱、德宏傣族景颇族自治州、玉溪、曲靖。
• 地市州基金预算收入增速：
  • 负增长地市占比超60%。
  • 增速最高：黑龙江伊春、双鸭山、云南昆明、宁夏石嘴山。
  • 增速≥70%的地市：黑龙江伊春、双鸭山、云南昆明、宁夏石嘴山。
• 研究结论：
  • 财政自给率存在“长尾效应”，部分地区获得远超一般水平的上级政府支持。
  • 东部地区财政自给率明显高于中西部和东北地区，中西部地区中，西藏、青海等自治区或边疆地区财政自给率更低。
  • 省会城市财政自给率通常更高。