沪镍不锈钢市场周报：成本支撑生产，受限镍不锈钢偏强调整

2026-03-30 瑞达期货「若久」

沪镍：本周震荡上涨，周线涨跌幅+2.96%，收盘价137100元/吨。宏观面地缘局势波动，基本面镍矿成本上移、印尼镍矿审批进度慢、4月镍税征收预期，成本支撑生产受限。冶炼端镍铁减产，电解镍利润收缩，中印产量受限。需求端钢厂复产提速但利润压缩，新能源三元前驱体产量高位放缓，磷酸铁锂份额挤压。国内镍库存增长，现货升水持稳；海外LME库存下降，现货升水下调。技术面持仓增量上涨，多头氛围偏强。预计短线震荡偏强，关注MA60争夺，上方14.2位置。
不锈钢：本周冲高回调，周线涨跌幅+2.31%，收盘价14065元/吨。原料端菲律宾雨季镍矿品味下降，印尼RKAB配额削减预期，镍铁生产面临减产压力。供应端钢厂利润改善但成本上移，节后复产提速但利润压缩。需求端下游刚需采购为主，表现平淡。库存水平与去年同期持平，近期逐步去库。技术面持仓增量上涨，多头氛围偏强。预计震荡偏强，关注MA5支撑，上方1.47位置。

供应端：
- 镍矿：港口库存下降65.68万吨至792.66万吨；电积镍生产利润上涨1950元/吨至2350元/吨。
- 电解镍：产量同比下降0.16%；进口量下降23.21%，1-2月累计进口同比增长18.08%。
- 库存：上期所库存增加818吨至64479吨；LME库存下降5250吨至282240吨。
需求端：
- 不锈钢：2月总产量下降23.37%，其中300系产量下降28.99%；2月进口量下降1.95万吨至10.66万吨，出口量增加1.58万吨至20.39万吨；1-2月累计净进口量同比下降9.73万吨。
- 库存：佛山库存增加11838吨至369023吨；无锡库存增加3556吨至570798吨。
- 利润：不锈钢生产利润上涨61元/吨至19元/吨。
下游需求：
- 房地产：1-2月房屋新开工面积下降23.1%，竣工面积下降27.9%，投资下降11.1%。
- 家电：12月空调产量下降8.72%，冰箱产量增加11.35%，洗衣机产量下降2.36%，冷柜产量增加9.04%。
- 汽车：2月新能源汽车产量下降43.1%，销量下降32.4%；12月挖掘机产量增加20.8%，大中型拖拉机产量增加6.3%。