沪镍不锈钢市场周报：库存增加成本支撑镍不锈钢震荡调整

2025-10-17 王福辉瑞达期货测试专用号2高级版

沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力震荡下跌，周线涨跌幅为-0.83%，振幅1.67%，主力收盘报价121160元/吨。
- 行情展望：宏观面，中美关税暂停期延长可能性增加，美联储降息步伐存在分歧；基本面，印尼PNBP政策限制镍资源供应，国内镍矿港库快速增加，精炼镍产量高位持稳，需求端不锈钢厂提产，新能源汽车产销上升但三元电池需求有限，海外LME库存小幅累增。镍市过剩格局难改，预计镍价低位调整，关注12万关口支撑。
- 策略建议：暂时观望，或区间逢低轻仓做多。
不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢震荡下跌，周线涨跌幅为-1.17%，振幅2.46%，主力合约收盘报价12630元/吨。
- 行情展望：原料端，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，镍铁价格低位回升；供应端钢厂利润收缩但传统消费旺季到来，基建和地产需求增加，不锈钢厂排产增加；需求端十月基建施工加快，财政政策利好，市场采购需求存在韧性，库存去化趋势明显。技术面持仓减量价格下跌，面临MA60压力。
- 策略建议：暂时观望。

供应端：
- 镍矿港口库存上升至1500.93万吨，电积镍生产利润收缩至-950元/吨。
- 国内电解镍产量同比增加0.3%，精炼镍进口量同比增加180.61%。
- 上期所沪镍库存增加4585吨至34419吨，LME镍库存增加12966吨至250344吨。
需求端：
- 300系产量环比增加1.43%，出口量维持高位。
- 佛山无锡300系库存分别下降4123吨和9102吨。
- 不锈钢生产利润为-229元/吨。
下游需求：
- 房地产业弱势下行，1-8月新开工面积同比下降19.5%。
- 家电行业同比增长，8月空调、冰箱、洗衣机产量均同比增加。
- 汽车产业表现较好，9月新能源汽车产量同比增加48%，销量同比增加41.7%。
- 机械行业企稳改善，8月挖掘机、拖拉机产量同比增加。