周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力延续上涨，宏观面美国通胀和就业数据不及预期，美元指数高位回调；基本面菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，国内冶炼产量维持高位，下游采购意愿改善，库存累库放缓。
- 行情展望：宏观面美国上周初请失业金人数增幅超过预期，美国12月PPI通胀数据有所降温，美元指数承压回调；基本面菲律宾雨季叠加印尼镍矿开采配额（约2亿吨）导致矿端扰动升温，国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，印尼镍铁产能逐步回升；需求端不锈钢厂临近假期减产检修，但宏观政策利好市场情绪，下游逢低采购意愿升温，库存增长放缓，但高价镍接受度不高。预计镍价偏强调整。技术上持仓持稳，多头氛围偏强，站上MA60。
- 策略建议：操作上逢回调轻仓做多尝试。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力延续上涨，镍铁价格延续弱势，钢厂排产持稳增加，下游对需求前景信心改善，但实际需求淡季采购偏弱，库存去化表现不佳。
- 行情展望：原料端印尼镍矿开采配额（约2亿吨）导致原料成本上涨预期增强，冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端临近春节钢厂减产检修，市场到货下降，供应压力缓解；需求端进入传统需求淡季，但刺激政策加码预期改善需求前景，叠加钢价触底回升，市场节前补库需求释放，库存去化明显。预计不锈钢价格偏强调整。技术上放量增仓价格上涨，多头氛围升温，站上MA60。
- 策略建议：操作上轻仓做多尝试。
期现市场情况
- 沪镍：截至1月17日，沪镍收盘价为128170元/吨，上涨2690元/吨；电解镍现货价为128825元/吨，基差为655元/吨。
- 不锈钢：截至1月17日，不锈钢收盘价为13320元/吨，上涨195元/吨；不锈钢现货基差为230元/吨。
- 基差走势：沪镍和不锈钢基差均下跌。
- 价格比率：沪镍不锈钢比值（9.62）上涨，沪锡镍比值（1.95）下跌。
- 持仓量：沪镍前20名净持仓增加279手至279手，不锈钢前20名净持仓减少3853手至-27511手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿：港口库存下降5.02%至1149.56万吨。
- 电解镍：12月产量环比增加1.3%至3.1217万吨，精炼镍进口量同比下降7.34%（11月）和5.65%（1-9月）。
- 库存：上期所镍库存下降63吨至35327吨，LME镍库存下降2419吨至27658吨。
- 需求端：
- 不锈钢：12月总产量环比增加3.73%至344.23万吨，其中300系产量环比增加3.88%至185.61万吨；1-9月不锈钢进口量同比增加25.19万吨，出口量同比增加21.64万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存增加306吨至227721吨，无锡不锈钢库存下降10951吨至520337吨。
- 利润：不锈钢生产利润为-853元/吨，环比增加13元/吨。
- 宏观需求：
- 房地产：2024年1-12月房屋新开工面积同比下降23%，竣工面积下降27.7%，房地产开发投资下降10.6%。
- 家电：2024年11月空调、冰箱、洗衣机、冷柜产量同比分别增加23.32%、3.9%、8.52%、0.82%。
- 汽车：2024年12月新能源汽车产量同比增加28.7%，销量增加33.3%；11月挖掘机产量同比增加44%，大中型拖拉机产量下降26.9%。
