沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约冲高回落，周线涨跌幅为+0.00%，振幅4.37%，主力收盘报价143330元/吨。
- 行情展望：宏观面，特朗普密集谈伊朗、关税与AI；基本面，菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批节奏偏慢，硫酸供应紧缺导致精炼镍减产；需求端，钢厂利润扩大但排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续；国内镍库存增长，现货升水降至低位，LME库存小幅下降，现货升水下调；技术面，持仓持稳价格调整，多空交投分歧。
- 观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注14.2-14.6区间。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢震荡偏弱，周线涨跌幅为-0.61%，振幅2.33%，主力合约收盘报价14745元/吨。
- 行情展望：原料端，菲律宾镍矿品味下降，港口库存同比下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，上调镍矿HPM公式品位基准系数至30%，原料供应收缩抬高成本；供应端，钢厂生产利润改善但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，排产增量有限；需求端，市场进入传统去库周期，钢价回调，下游采购氛围改善，现货升水走高，库存去化；技术面，持仓持稳价格调整，多空交投谨慎。
- 观点参考：预计不锈钢期价企稳调整，关注上方M10阻力。
期现市场情况
- 沪镍：基差下跌，截至5月22日，电解镍现货价为144100元/吨，基差为770元/吨。
- 不锈钢：基差走强，截至5月22日，基差为1105元/吨。
- 比值：沪镍不锈钢价格比值为9.72，锡镍价格比值为2.94元/吨。
- 持仓：沪镍前20净买单量回升，为-40473手；不锈钢前20净持仓减少，为-1187手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存回升至759.99万吨，电积镍生产利润为4800元/吨。
- 国内电解镍产量回升，3月产量为37337吨，同比增加0.02%；4月进口量为35840.985吨，同比增加84.18%。
- 上期所库存增长至80850吨，LME镍库存增加至279672吨。
- 需求端：
- 300系产量预计爬升，4月产量为196.21万吨，环比增加1.3%；出口量回升，4月出口量为34.01万吨，环比增加6.94万吨。
- 佛山无锡300系库存下降，佛山库存为334024吨，无锡库存为559701吨。
- 不锈钢生产利润：截至5月22日，为637元/吨，较上周下降70元/吨。
- 下游需求：
- 房地产业弱势下行，1-4月新开工面积同比下降22%。
- 家电行业季节性回升，4月冰箱、洗衣机、冷柜产量同比增加。
- 汽车产业前景向好，4月新能源汽车产量为257.5万辆，同比下降4.4%；挖掘机、拖拉机产量同比增加。
研究结论
- 沪镍：短线震荡调整，关注14.2-14.6区间。
- 不锈钢：期价企稳调整，关注上方M10阻力。
