投资策略周报：“以守转攻”仍需时日，静待更多稳市场政策出台

市场展望方面，当前市场处于“以守转攻”阶段，需静待更多稳市场政策出台。海外方面，美伊冲突持续一个月，双方分歧明显，战争可能拉长油价高位时间，加剧供应链扰动。国内方面，A股延续存量博弈，本周成交缩量至1.9万亿元，北向资金成交回落至2500亿元下方，创下年内新低，指数下方支撑仍在，但风险偏好改善需待海外扰动缓和与成交放量。

近期市场关注重点包括： 一、美伊冲突走向是海外核心变量，双方核心诉求差距大，“TACO”交易难度增加，边打边谈可能拉长油价高位时间，影响全球粮食和能源安全。 二、人民币资产在全球市场中展现稳健性，源于中国能源进口多元化、全产业链优势及有效的宏观审慎管理。 三、微观流动性方面，A股存量博弈格局延续，增量资金入场尚需等待，沪指3800点支撑较强，成交量持续缩量。 四、稳资本市场政策陆续出台，“长钱长投”生态可期，政策信号不断，4月下旬中央政治局会议将定调稳增长、稳市场政策。

行业配置上，防御策略阶段性占优，建议关注银行、公用事业、必选消费品等防御板块，能源自主可控相关的新能源、电力、储能、锂电等，以及业绩确定下较强的高景气成长，如AI算力、创新药等。

风险提示：地缘冲突升级、全球经济超预期波动、海外流动性风险等。