本周行情回顾
- REITs指数下跌0.83%，沪深300下跌1.41%，中证红利指数下跌0.52%，中证全债指数上涨0.12%。
- REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.27、0.12、0.63，与沪深300、中证红利相关性分别为0.41、0.24。
行业基本情况
- 上市公司数79家，行业总市值2217.50亿元，行业流通市值1227.72亿元。
- 重点事件：
- 东方红隧道股份高速REIT定价4.680元/份，网下有效认购173.69倍。
- 中航北京昌保租赁住房REIT获批并启动询价，区间1.822元/份-2.318元/份。
- 国联安亚特兰蒂斯商业不动产REIT申报。
- 嘉实首开&广发新城吾悦REITs已反馈。
- 嘉实京东仓储REIT廊坊项目续签落地并发布二次扩募公告。
- 华夏金隅智造工场等多单REITs披露2025年年度报告。
- 平安广州广河等5单高速REITs披露2月运营数据。
- 中金中国绿发商业等4单REITs发布收益分配公告。
本周市场表现
- REITs指数下跌0.83%，其中经营权类下跌0.22%，产权类上涨0.15%。
- 12支REITs上涨，0支持平，67支下跌，招商高速公路涨幅最大为1.48%，华夏南京高速跌幅最大为5.72%。
- REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体相关性系数分别为：仓储物流0.76、消费0.69、数据中心0.58、市政环保0.29、保租房0.11、高速公路0.10、清洁能源0.06、产业园区-0.20。
本周REITs市场交易情况
- 本周交易金额17.1亿元（-15.3%），日均换手率0.3%（0.0pct）。
- 各板块交易情况：高速公路4.1亿元（-19.2%）、生态环保0.7亿元（-23.5%）、清洁能源2.1亿元（-11.2%）、产业园区2.3亿元（-20.8%）、仓储物流3.6亿元（+5.3%）、保租房1.7亿元（-30.0%）、消费类3.1亿元（-9.4%）、数据类1.0亿元（-30.8%）。
本周REITs估值情况
- 中债估值收益率在-0.45%到11.07%之间，平安广州广河估值收益率最高（11.07%），工银蒙能能源最低（-0.45%）。
- P/NAV方面，整体在0.68到1.77之间，嘉实物美消费P/NAV最高（1.77），易方达广开最低（0.68）。
项目审批进展
- 目前有37只REITs（含扩募）处于发行阶段，包括3单产业园项目、3单清洁能源项目、2单消费类项目、3单仓储物流项目、4单保租房项目、4单高速公路项目、1单公用事业项目、1单港口项目、16单商业不动产项目。
投资观点
- 近期经济稳定运行，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性。
- 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会。
- 需注意防范回撤风险。
风险提示
- 二级市场价格大幅波动风险。
- 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
- 相关支持政策调整风险。
