郑棉：临近新棉种植，市场谨慎

弘业期货农产品研究团队2026/3/27 王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 摘要 本周国内棉花期货市场呈现震荡整理态势，郑棉主力合约围绕15200-15450元/吨区间波动，核心驱动来自于一下几个方面：一、上周棉花进口配额发放，市场但是种植前棉价上涨过高过快引发政策调控；二、下游纺企开工率回升、需求边际改善，旺季需求逐步释放；三、美棉反弹，内外价差收窄。短期来看，市场缺乏有力驱动，郑棉高位震荡；在面积下降情况下，中长期仍偏乐观。关注下游需求及新棉种植情况。 风险：宏观风险、面积降幅不及预期 美棉主产区干旱，未点价卖单大幅上升 截止到3月17日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数227，环比略降，同比+94；得州的干旱程度和覆盖率指数为253，环比持平，同比+58。美棉主产区及得州干旱水平依然处于近年偏高水平。 CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截至3月17日当周，未点价卖单量上升至63052手而未点价买单有所回落，显示国际市场看多情绪升温。美棉近期明显走高。 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 棉花持续去库，消费边际好转 截至2026年3月中旬，棉花商业总库存523万吨，环比2月底减少24万吨，较去年同期增加6万吨。其中，新疆库存为388万吨，环比2月底减少19万吨，较去年同期减少13万吨。新疆去库节奏较快。 随着消费好转，纱厂和布厂开机率上升、产成品库存下降。截至本周四，纱厂和布厂开机负荷分别为58.1和60.8，已恢复至去年同期上方；产成品库存分别为16.7天和23.6天，元宵节后下降明显，目前均处于近年同期最低位。 4月即将进入新疆棉花播种期，市场对新疆植棉面积减少的实际执行力度持观望态度，若面积降幅不大，则郑棉上方空间或有限；若降幅大于预期，郑棉价格仍较乐观。另外，需关注美棉主产区天气干旱情况以及即将发布的美棉种植意向面积。 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 截至本周四，328棉花现货价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑棉主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。16814165153951801419-15 C32S纱线价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑纱主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。2228018021435-40845220 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 国内外价差变化：上周五，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差元/吨，周环比上升元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。-7376-331214230 C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。33 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 上周五，期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为6150元/吨，周环比扩大240元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为-2227元/吨，亏损幅度周环比扩大155元/吨。 郑棉：临近新棉种植，市场谨慎 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。