棉花周报：供应增量引发市场担忧，郑棉主力周内减仓下行 新棉上市前潜在利多因素仍存，短期棉价底部空间或有限

棉花周报2023-09-10 ** 棉花周报|2023-09-10 供应增量引发市场担忧，郑棉主力周内减仓下行 新棉上市前潜在利多因素仍存，短期棉价底部空间或有限 摘要： 截至9月8日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，9月8日收盘报284.47，较9月 1日累计上涨0.11，涨幅为0.04%。国内文华商品指数9月8日收盘报189.34较9月1日 下跌2.3，跌幅为1.21%。9月8日，ICE期棉主力12合约报86.01美分/磅，较9月1日 下跌3.99美分/磅，跌幅为4.43%。截至9月8日当周郑棉主力01合约收盘报16955元/ 吨，较9月1日累计下跌835元/吨，跌幅为4.69%，持仓累计减少7万手，至59.7万手。本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，从当前产业端的现状来看，近日中国棉花协会发 布消息，7月底，有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额，并启动中央储备棉销售。而近日据悉滑准税配额已下达给棉纺企业，计划9-12月份集中使用滑准配额采购外棉。此外，新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。供应的增量对棉花价格形成一定的压力，而目前处于9月纺织行业传统旺季的节点，下游新增订单仍未放量，市场对金九银十旺季订单预期减弱。周内郑棉主力01合约持仓大幅减少7万手，期价跌幅逾800点。但目前陈棉棉花库存持续下降，整体呈现偏紧态势，而新花仍未上市，新棉产量及收购情绪仍不确定，短期内关注是否有再度反弹的可能。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油10月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 9月1日 18350 24560 98.05 90 86.05 1966.2 284.36 1368.5 482.75 9月8日 18242 24570 95.9 86.01 87.23 1942.6 284.47 1364 483 周涨跌 -108 10 -2.15 -3.99 1.18 -23.6 0.11 -4.5 0.25 时间 9月1日 9月8日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -2.6 -454 -450 100.7 17794 17925 98.1 17340 17475 巴西M -2.6 -455 -450 97.3 17200 17337 94.7 16745 16887 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至9月8日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，9月8日收盘报284.47，较9月1日累计上涨0.11，涨 幅为0.04%。分具体品种看，避险品种黄金报1942.6美元/盎司，较9月1日下跌23.6美元/盎司。原油报87.23 美元/桶，较9月1日上涨1.18美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较9月1日下跌4.5美分/蒲式耳，美玉米 较9月1日上涨0.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报86.01美分/磅，较9月1日下跌3.99美分/磅。9月 8日主流外棉资源较9月1日价格重心整体下移。国内棉纱价格指数较9月1日小幅上涨。 本周国内棉花现货价格重心有所下移，市场成交氛围整体较为活跃，棉商、棉企现货库存进一步减少。第六周（9月4日至9月8日）储备棉轮出销售底价17582元/吨（折标准级3128B），较上一周上涨362元/吨。2023 年7月31日至9月7日储备棉累计挂牌34.8万吨，成交34.8万吨，成交率100%。加权平均成交均价17720元/吨，折3128B加权均价18254元/吨。 本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，下游棉纱市场成交情况较上周环比有所放缓，局部地区出现低价走货的情况，但尚不普遍，市场整体观望情绪较浓。纺企利润来看，由于棉花价格下跌，本周即期亏损有所减少，但内地纺企亏损仍在2000元/吨左右，新疆纺企微亏状态。 截至9月8日当周郑棉主力01合约收盘报16955元/吨，较9月1日累计下跌835元/吨，跌幅为4.69%，持 仓累计减少7万手，至59.7万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 08.25 7600 7652 13150 18350 17790 09.08 7530 7544 13250 18242 16955 涨跌 -70 -108 100 -108 -835 9月8日，原材料价格较9月1日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 08.25 16880 24560 27665 24000 25330 11800 17000 09.08 16870 24570 27725 24010 25330 11900 17050 涨跌 -10 10 60 10 0 100 50 9月8日，国内纱线价格较9月1日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 08.25 2.89 3.04 3.09 2.97 09.08 2.89 3.04 3.09 2.97 涨跌 0 0 0 0 9月8日，外纱价格较9月1日价格持稳不变。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 08.25 24968 25370 25781 25160 09.08 25228 25634 26050 25423 涨跌 260 264 269 263 9月8日，以人民币计价的外纱价格较9月1日价格集体上周，人民币贬值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 9月8日内外价差在32元/吨，9月1日价差是27元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 9月8日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18242元/吨；FCIndexM报 96.86美分/磅，折1%关税下价格17123元/吨，折滑准税下17261元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差981元/吨，9月1日为641元/吨。和1%关税下价格相比差1119元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 9月8日，主力合约2401收盘报16955元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-306元/吨，9月1日为81元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-168元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至9月7日，ICE主力合约12月收盘价88.86分/磅，折合盘面价14102 元/吨，与郑棉2401合约价差2852元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17996元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1041元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至9月8日，郑棉注册仓单为6906张（29.7万吨），有效预报4张（172 吨），仓单及有效预报总量为29.7万吨，9月1日为33.3万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE9月8日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1287元/吨，9月1日为-560 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，为2023年2月以来新高; 预期52.5,前值52.7。高于媒体调查的所有预测。招聘和订单分项指标显著回升，投入成本也加速上涨。此外本周四公布的美国就业数据显示，首次申请失业救济人数意外降至2月份以来的最低水平。由于经济强劲引发人们对美联储将维持高利率的猜测，并且市场对通胀重燃的风险担忧对美联储11月加息的押注升至60%。美元延续涨势，推动美元迎来多年来最长的涨势，周内美元指数最高报105.125。美元指数的走强令商品市场承压运行。国内方面，9月7日，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行等先后官宣存量首套个人住房贷款利率调整细则，9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率。当前国内整体采取宽松的货币政策及财政政策，关注其对商品市场的影响。 据美国旱情最新监测数据，截至8月29日全美干旱区域面积占比为34.3%，较前一周小幅增加，持续处于近年偏高水平。在干旱天气的影响下，当前美棉生长态势依旧偏差。目前全美棉株偏差率41%，环比上周减少3个百分点，较去年同期增加10个百分点。其中得州棉株整体偏差率在61%，环比上周减少6个百分点，较去年同期增加16个百分点，均处于近年次高水平，持续关注后续主产区天气变化情况。 海关总署最新数据显示，2023年8月，我国纺织品服装出口总额278.62亿美元，同比降幅10.05%，连续第四个月呈下降态势，但降幅较上月缩窄，环比增加2.75%，增幅较上月略有扩大。其中纺织品出口额116.94亿美元，同比下降6.38%，环比增加4.84%；服装出口额161.68亿美元，同比下降12.54%，环比增加1.3%。8月纺织服装出口数据和去年同期相比依旧较差，但环比数据来看，略有好转。 截至9月8日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，9月8日收盘报284.47，较9月1日累计上涨0.11，涨幅为0.04%。国内文华商品指数9月8日收盘报189.34较 9月1日下跌2.3，跌幅为1.21%。9月8日，ICE期棉主力12合约报86.01美分/磅， 较9月1日下跌3.99美分/磅，跌幅为4.43%。截至9月8日当周郑棉主力01合约收 盘报16955元/吨，较9月1日累计下跌835元/吨，跌幅为4.69%，持仓累计减少7万 手，至59.7万手。 本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，从当前产业端的现状来看，近日中国棉花协会发布消息，7月底，有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额，并启动中央储备棉销售。而近日据悉滑准税配额已下达给棉纺企业，计划9-12月份集中使用滑准配额采购外棉。此外，新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。供应的增量对棉花价格形成一定的压力，而目前处于9月纺织行业传统旺季的节点，下游新增订单仍未放量，市场对金九银十旺季 订单预期减弱。周内郑棉主力01合约持仓大幅减少7万手，期价跌幅逾800点。但目前陈棉棉花库存持续下降，整体呈现偏紧态势，而新花仍未上市，新棉产量及收购情绪仍不确定，短期内关注是否有再度反弹的可能。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至9月8日当周郑棉主力01合约收盘报16955元/吨，较9月1日累计下跌835 元/吨，跌幅为4.69%，持仓累计减少7万手，至59.7万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示空、资金流量显示空、F2指标显示多，技术指标有所转弱。 第四部分国际市场分析