消费电子行业月度点评（R3）：存储价格高企拖累手机市场，AI眼镜赛道表现亮眼

消费电子 存储价格高企拖累手机市场，AI眼镜赛道表现亮眼 2026年03月24日评级领 先 大 市评级变动：维持 投资要点： 市场行情回顾：2026年2月24日至2026年3月23日，申万电子指数-10.36%，排名申万一级行业第16。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-10.07%，其中申万消费电子指数-13.38%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为-5.68%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+9.64%）、分立器件（+5.22%）、LED（+2.25%），涨跌幅后三分别为消费电子零部件及组装（-9.14%）、集成电路封测（-9.42%） 、半导体材料（-10.62%）。 2026年1月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026年1月，全球半导体销售额为825.40亿美元，同比+46.10%，环比+3.70%；中国半导体销售额为228.20亿美元，同比+47.00%，环比+5.80%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 2026年1月中国智能手机出货量同比-15.60%。2026年1月，中国智能手机出货量为2,069.60万部，同比-15.60%，环比-9.49%。2026年，存储器供应趋紧且价格持续高位，厂商成本压力不断上升，全球智能手机市场将面临显著挑战。Omdia预计，2026年全球智能手机出货量将同比下降约7%。 相关报告 1消费电子行业事件点评：多款AI眼镜亮相AWE 2026，“百镜大战”持续升温2026-03-20 2026年2月全国新能源汽车销量同比-14.20%。2026年2月，全国新能源汽车销量为76.50万辆，同比-14.20%；1-2月累计销量达171.00万辆，同比-6.86%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。 投 资建议：2026年 第一季度DRAM/NAND价 格 环比分别 上涨超50%/ 90%，存储及零部件成本高企将持续压缩智能手机出货空间，推动厂商从规模扩张加速转向价值提升与产品结构优化。Omd ia预测，2026年全球智能手机出货量将下滑7%，行业逻辑已从“拼出货量”转向“拼高端份额”，具备定价权与成本控制能力的头部供应链企业将在分化中占据优势。与此同时，2025年全球AI眼镜出货量同比大增322%，中国大陆成为增长最快的市场，AI眼镜赛道已验证爆发潜力，成为消费电子领域结构性增长的重要支点。基于高端化主线的确定性提升与新兴赛道的成长性兑现，我们维持消费电子行业“领先大市”评级，建议关注“高端化受益链”与“AI眼镜产业链”两大方向，高端化受益链建议关注苹果产业链供应商，如立讯精密、领益智造、 蓝思科技，以及高端零部件升级环节，如京东方A；智能眼镜方面，建议关注光波导技术相关的歌尔股份、水晶光电、蓝特光学，低功耗芯片相关的恒玄科技，以及积极参与AI+AR生态建设的整机及供应链伙伴，如龙旗科技、康耐特光学。 风险提示：行业竞争加剧风险；国产替代不及预期风险；应用落地不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。 内容目录 1行情回顾及估值.......................................................................................................42行业数据..................................................................................................................52.1半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长.........................................................52.2手机市场：2026年1月中国智能手机出货量同比-15.60%。..................................................62.3新能源汽车市场：2026年2月中国新能源汽车销量同比-14.20%.........................................73行业新闻..................................................................................................................73.1Omdia：全球AI眼镜出货量达870万台，中国大陆成为增长最快市场..............................73.2Omdia：受存储器供应受限与地缘政治压力影响，2026年全球智能手机出货量将-7%..83.3Counterpoint：存储价格飙升引发智能手机BOM结构转变......................................................83.4Omdia：2026年全球PC出货量预计下降12%，内存与存储供应紧张成为主要压力......93.5洛图科技：2025年中国消费级智能平板市场销量同比+13.3%，2026年规模将回落.....93.6Omdia：2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%....................................103.7Counterpoint：预计2026年全球折叠屏智能手机出货量同比增长20%..............................103.8Counterpoint：春节促销期间中国智能手机销量同比下降2%................................................104公司公告................................................................................................................104.1顺络电子（002138.SZ）：发布2025年年报，归母净利润同比+22.71%..........................104.2华勤技术（603296.SH）：发布2025年年报，归母净利润同比+38.55%.........................115投资建议.................................................................................................................116风险提示................................................................................................................12 图表目录 图1：申万一级行业2026年2月24日至2026年3月23日区间涨跌幅（%）..............4图2：申万电子三级行业2026年2月24日至2026年3月23日区间涨跌幅（%）.......4图3：申万电子PE-TTM（整体法）.............................................................................5图4：申万电子PE-TTM（中位数法）.........................................................................5图5：全球半导体月度销售额（亿美元）.....................................................................6图6：中国半导体月度销售额（亿美元）.....................................................................6图7：中国手机月度出货量（万部）............................................................................6图8：中国手机累计出货量（万部）............................................................................6图9：中国智能手机月度出货量（万部）.....................................................................6图10：中国智能手机年度累计出货量（万部）............................................................6图11：汽车当月销量...................................................................................................7图12：汽车全年累计销量............................................................................................7图13：新能源汽车当月销量........................................................................................7图14：新能源汽车全年累计销量.................................................................................7 表1：申万消费电子个股区间涨跌幅情况（%）...........................................................5 1行情回顾及估值 报告期内，申万电子指数-10.36%，排名申万一级行业第16。2026年2月24日至2026年3月23日，沪深300指数-5.20%，申万一级行业指数涨跌中位数为-10.36%，煤炭排名第一（+12.85%），传媒排名最末（-22.09%），申万电子指数-10.36%，排名第16。 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 报告期内，申万消费电子指数-13.38%。申万二级行业中，元件板块排名第一（+0.50%），消费电子板块排名最末（-13.38%），申万电子二级行业指数涨跌中位数为-10.07%。进一步细分来看，申万电子三级行业指数涨跌中位数为-5.68%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+9.64%）、分立器件（+5.22%）、LED（+2.25%），涨跌幅后三分别为消费电子零部件及组装（-9.14%）、集成电路封测（-9.42%）、半导体材料（-10.62%）。 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 个股方面，报告期内申万消费电子个股涨跌中位数为-15.52%。不包含上市天数不足200天个股、ST股个股，涨幅前五分别为杰美特（+44.78%）、苏州天脉（+25.48%）、万祥科技（+19.29%）、安克创新（+12.14%）、金龙机电（+6.58%），涨幅后五分别为联创光电（-26.61%）、科森科技（-28.98%）、捷荣技术（-32.66%）、统联精密（-33.06%）、致尚科技（-39.81%）。 PE估值超过中值水平。近7年，申万电子