期市综述
截至2026年3月27日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。纯苯、碳酸锂涨超6%，苯乙烯（EB）、乙二醇（EG）涨超5%，甲醇涨超4%，PX、PTA、短纤、瓶片涨超3%。跌幅方面，集运欧线跌超3%，烧碱、沪银跌超2%。股指期货方面，沪深300股指期货（IF）、上证50股指期货（IH）、中证500股指期货（IC）、中证1000股指期货（IM）主力合约均上涨；国债期货方面，2年期国债期货（TS）、5年期国债期货（TF）主力合约上涨，10年期国债期货（T）、30年期国债期货（TL）主力合约下跌。资金流向方面，中证2606、中证1000 2606、沪深2606主力合约资金流入，螺纹钢2605、沪金2606、铁矿石2605主力合约资金流出。
商品及品种分析
沪铜
沪铜高开低走，收涨。供给端，中国铜精矿进口量同比增加6.0%，环比下降12.0%，库存偏低，海外铜矿资源紧张。需求端，铜材端开工回升，但终端数据未乐观，新能源汽车产销下降。库存去化顺畅，供需宽松格局边际好转，矿端偏紧支撑市场，反弹中预计受消息面刺激震荡。
碳酸锂
碳酸锂低开高走，上涨超6%。电池级碳酸锂均价15.8万元/吨，环比上涨1500元/吨。2月进口量环比下降1.61%，同比增长114.36%。智利仍是主要进口来源地。津巴布韦出口许可证审批预计耗时2-4周。国内锂矿端复产风险高，但4月锂电池排产维持高景气。终端3月1-15日新能源市场零售同比下降28%。市场预期津巴布韦出口强硬，有色金属上行共振拉涨盘面，但需警惕供应扰动。
原油
EIA数据显示美国原油库存累库超预期，油品库存继续增加。中东局势紧张，霍尔木兹海峡近乎停航，引发产油国减产。IEA释放4亿桶战略储备，但交付慢。美国放松对俄罗斯、委内瑞拉石油制裁，伊拉克通过库尔德管道恢复出口。特朗普称对伊朗打击计划暂停，美伊谈判可能性不大。霍尔木兹海峡未恢复通航，原油大幅波动风险仍在，建议谨慎参与。
沥青
沥青开工率环比回落，计划排产环比减少22.4%，同比减少33.3%。下游复工，出货量环比回升，但仍偏低。沥青厂库库存率处于历史最低位。中东原料供给担忧加剧，炼厂原料短缺风险增加。预计沥青偏强震荡，关注中东局势进展。
PP
PP下游开工率环比回升，但未恢复至节前水平。石化库存处于中性水平。成本端，中东冲突未解除，原油价格反弹。供应端，新增产能已投产，开工率偏低。下游刚需集中释放，BOPP膜价格上涨。PP供需格局有所改善，但原料依赖中东，供应减少预期仍在。预计PP价格偏强震荡，关注下游复产进度及中东局势。
塑料
塑料开工率下跌至80%左右。PE下游开工率环比上升，石化库存中性。成本端，中东冲突未解决，原油价格反弹。供应端，新增产能已投产，开工率偏低。下游刚需集中释放，农膜价格上涨。塑料供需格局改善，但原料依赖中东，供应减少预期仍在。预计塑料价格偏强震荡，关注下游复产进度及中东局势。
PVC
PVC开工率环比增加，下游平均开工率回升。社会库存再次小幅增加，库存压力较大。房地产投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大。期货仓单同比偏高。生态环境部推动无汞化转型，PVC有反内卷预期。中东局势未平息，上游原料供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期。预计PVC价格暂时观望。
焦煤
焦煤高开低走，下跌。矿山开工已达89.16%，精煤产量环比下降，下游走货顺畅。焦企拿货积极，矿山库存环比去化，焦企库存累库。钢厂库存增加，铁水日产增加，焦炭提涨落地。基本面无明显压力，但前期受情绪影响超涨，盘面回调。下游及终端逐步复苏，预计下方空间有限。
尿素
尿素高开高走，收涨。国内主流产区报价平稳，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价集中在1810-1840元/吨。高日产与国储货源保证供应，与海外紧缺资源形成对比。复合肥工厂开工数据延续上涨，农业需求转弱，下游支撑靠春夏复合肥。库存环比减少，预计下周继续减少。尿素保供稳价主基调限制涨跌幅，预计窄幅高位震荡。
