新能源及有色金属日报：海内外库存同步下滑

重要数据显示，LME锌现货升水为-20.74美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价格分别较前一交易日下跌80元/吨、60元/吨、80元/吨，对应升贴水分别为-65元/吨、-30元/吨、-85元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于23010元/吨，收于23070元/吨，上涨110元/吨，成交96062手，持仓103163手。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为24.95万吨，减少0.57万吨；LME锌库存为115650吨，减少825吨。

市场分析认为，锌价回落主要因现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，采购仍以谨慎为主。成本端，国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备提升，即使产量增加，矿可用天数未下滑，TC上涨趋势预计持续。供给压力持续凸显，即使消费旺季表现强势，国内累库预期仍存，且累库速度加快。若消费旺季预期落空，锌价将面临较大压力，即使其他有色品种走强，锌价可能相对偏弱，但需关注海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。