核心观点与关键数据
电解铝:
- 现货升水小幅回落,LME升水走强,国内隔月价差保持强势。
- 供应端:力拓Tomago因能源问题面临停产风险。
- 消费端:表观消费环比回落但同比仍正增长,铝锭社会库存持续下滑,铝棒库存触底出库量回落。需关注消费可持续性及传统消费淡季影响。
- 关注点:社会库存变化、中美谈判及海外挤仓风险。
氧化铝:
- 现货市场:河南地区成交1000吨,价格3180元/吨。
- 供应端:华东新增产能投产,行业利润良好,产量库存触底回升。
- 成本端:矿价平稳,几内亚矿端扰动,矿贸挺价,几内亚雨季减产预期有限。
- 预期:氧化铝供应过剩风险持续。
铝合金:
- 废铝供应紧张,价格坚挺,昨日保太报价19500元/吨,环比上涨100元/吨。
- AD2511-AL2511合约价差-495元/吨。
研究结论与策略建议
单边策略:
套利策略:
风险提示:
- 海外政策超预期扰动
- 流动性变动超预期
- 海外矿石供应新扰动