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豆油期货周度研究报告：警惕波动风险为主

2026-03-23 龚悦安粮期货郭生根

核心观点：豆油市场短期波动风险为主，需警惕大幅波动。
逻辑判断：
- 进口成本端：南美大豆收割季，巴西产量或创新高，阿根廷或受拉尼娜影响减产。关注南美豆收割、南北美天气、美豆出口及3月底美豆种植意向报告。
- 供给：2026年3月大豆到港量环比、同比均增加（3月预估到港705.1万吨，环比增36.17%，同比增37.61%）。
- 利润：巴西与阿根廷大豆榨利反弹至历史中高位，美湾榨利反弹但仍处中低位。
- 库存：豆油库存周度环比微降（99.07万吨），但去库周期或未结束。
- 结构：近远月结构由平水转为平缓BACK结构（05升水09，09微升水01）。
关键数据：
- 3月大豆到港量：705.1万吨（环比增36.17%，同比增37.61%）。
- 豆油库存：99.07万吨（环比降0.01%）。
- 基差：一级豆油基差集中在190-340元/吨（3月提货）。
研究结论：豆油合约短期警惕大幅波动风险。

豆油期货周度研究报告：警惕波动风险为主

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