沪铜消费情绪有所改善 沪锌产业延续偏弱现状

沪锌

• 行情复盘：3月24日，沪锌期货主力合约收涨0.79%至22975.0元，资金整体流出6964.06万元。
• 背景分析：锌精矿显性库存抬升，进口TC延续下行，国产TC止跌企稳，锌价暴跌带动矿冶利润快速下滑。
• 后市展望：下游镀锌厂及压铸锌合金厂逢低主动补库，国内总库存维持高位，锌产业延续偏弱现状。高油价催生衰退叙事，市场讨论年内美联储加息可能性，有色金属板块整体承压，锌价已进入下行趋势。需关注下游补库持续性、联储货币政策指引及地缘冲突状况。

沪铜

• 行情资讯：中东局势不确定性仍大，伦铜3M合约收盘跌1.05%至12092美元/吨，沪铜主力合约收至94670元/吨。LME库存增加11800至359275吨，国内上期所日度仓单减少1.1至26.3万吨。华东现货贴水扩大至75元/吨，广东现货升水下滑至20元/吨，国内铜现货进口盈利约500元/吨，精废铜价差40元/吨。
• 策略观点：中东局势缓和但情绪面未完全扭转，铜原料供应持续紧张，国内精炼铜消费情绪改善，未来铜库存有望进一步消化，为铜价提供支撑。短期铜价或继续试探底部。今日沪铜主力运行区间93000-97000元/吨，伦铜3M运行区间11900-12400美元/吨。