宏观周报：国内经济一季度开局良好 中东地缘冲突不确定性凸显

国内经济在一季度开局良好，展现出稳健的增长态势，GDP实际增长5.3%，高于全年目标0.3个百分点。然而，经济复苏过程中仍面临一定挑战，如社零总额增长放缓、固定资产投资增速有所收窄等。在国内外复杂多变的环境下，国内政策倾向于边际优化和持续微调，以应对经济的不确定性和挑战。

中东地缘冲突不确定性

中东地区的地缘政治紧张局势对全球能源市场造成影响，特别是对原油供应和价格的不确定性增加。这不仅对全球经济构成压力，还影响着国际贸易和金融市场。

美联储政策展望

尽管存在“鹰派”言论和潜在的降息预期，美联储的决策依然复杂，受制于多项因素，包括市场对经济数据的反应、股市走势以及经济基本面。市场普遍预期2024年内美联储可能会降息，但具体时间点和幅度仍存不确定性。

大类资产表现

• 国内商品：物价水平保持稳定，但需要关注消费端的需求恢复情况。
• 国际商品：大宗商品价格波动，CRB指数震荡上行，显示全球商品市场整体向好，但仍需警惕地缘政治风险带来的不确定性。
• 货币市场：利率小幅波动，DR007和R007等短期利率有上行趋势，反映出资金面的紧缩预期。
• 外贸市场：海运指数上升，表明全球贸易活动有所回暖，但出口集装箱运价指数相对稳定，显示供需两端的平衡状态。
• 大类资产：股市、债市、汇市、商品市场表现各异，股票市场整体上涨，但不同板块表现分化；债券市场受到经济数据和政策预期的影响；外汇市场美元指数上涨，但人民币汇率波动，显示出国内外货币政策差异的影响；商品市场中，原油价格下跌，黄金和铜价有所变动，反映了全球经济环境和地缘政治的复杂性。

周度关注

未来一周，重点关注4月22日的中国LPR报价、4月25日的美国一季度实际GDP和PCE年化季环比数据、4月26日的美国3月PCE物价指数同比和环比数据，以及4月27日的中国3月规模以上工业企业利润和库存数据。这些数据将为分析经济动态、货币政策调整和市场趋势提供重要线索。

综上所述，尽管一季度经济开局良好，但经济复苏过程中的不确定性因素不容忽视，尤其是在地缘政治、货币政策和全球贸易环境方面。市场参与者需密切关注上述关键事件和数据，以便做出更加审慎的投资决策。