铁矿石周报：供需格局弱稳，矿价高位震荡

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价高位震荡 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格平稳运行，主力合约录得0.49%周涨幅，量仓收缩，均线指标维持多头排列，基差持续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端有所变化，钢厂复产积极，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双大增，符合预期，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市矛盾未缓解，矿石需求改善空间或受限。与此同时，国内港口矿石到货再度回落，而海外矿商发运迎来回升，按船期推算后续到货趋稳运行，相应内矿生产持续恢复，矿石供应稳中有升。总之，铁矿石需求如期好转，但增量空间存疑，而供应稳中有升，矿石基本面改善有限，高估值矿价易承压，相对利好的是前期利多因素未退，继续给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货表现弱稳.............................................................41.2期价高位震荡，基差持续走弱...............................................52铁矿石供需格局弱稳运行......................................................62.1铁矿石供应趋稳...........................................................62.2铁矿石需求恢复..........................................................82.3铁矿石库存去化有限.....................................................102.4进口利润持续收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货表现弱稳 矿石供需格局变化不大，且商品情绪趋弱，铁矿石现货价格表现弱稳。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别上涨0.86%、0.20%；青岛港主流现货品种价格多数小幅回落，其中青岛港PB粉收于798元/吨，周环比上周持平。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差持续走弱 利多因素未退，而矿石基本面弱稳运行，叠加商品情绪走弱，铁矿石期价高位震荡，主力合约录得0.49%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格表现平稳，且期货略强，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局弱稳运行 2.1铁矿石供应趋稳 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2317.00万吨，环比降380.50万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比降246.80万吨 至1543.00万 吨； 巴 西矿 到货 量 为427.70万吨，环比降73.10万吨；非澳巴矿到货量环比降60.60万吨至346.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 铁矿石发运有所回升。全球铁矿石发运量为3048.78万吨，环比增150.98万吨；其中澳矿发运量为1875.28万吨，环比增122.10万吨；巴西矿发运量为589.16万吨，环比微增0.18万吨；其它地区发运量为584.35万吨，环比增28.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运多数回升。四大矿商发运总量为1956.30万吨，环比增86.51万吨，其中VALE发运环比增23.33万吨至410.40万吨；澳洲矿商发运多数回升，BHP、FMG发运环比分别增32.61、80.04万吨，RIO发运降49.47万吨，澳洲矿商发往中国量有所增加，而发运比例多数回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山复产积极，内矿供应持续增加。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.19%，环比增1.80%，铁精粉日均产量为40.53万吨，环比增1.14万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求恢复 钢厂复产积极，矿石终端消耗低位回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.15万吨，环比增6.95万吨