贵金属周报：全球通胀预期飙升，央行降息步伐推迟，高利率预期重压黄金

贵金属市场分析总结

行情复盘

• 本周贵金属价格连续第三周下跌，跌幅加大。
• COMEX黄金下跌11.26%，收报4492.0美元/盎司，创1983年以来最大单周跌幅。
• COMEX白银下跌16.64%，收报67.810美元/盎司。
• 沪金主力合约下跌8.28%，收报1039.22元/克；沪银主力合约下跌15.76%，收报17625元/千克。
• NYMENX铂和钯价格分别下跌5.97%和10.46%。

重要资讯

• 美联储维持利率不变，但点阵图显示2026年仅降息一次（25基点），鲍威尔强调“下一步可能是加息”。
• 市场对美联储6月降息概率从51.2%降至23.6%，预计今年仅降息一次。
• 伊朗战争持续，能源价格飙升，市场担忧通胀压力回升。
• 美联储上调年底PCE通胀率至2.7%，核心通胀走高。
• 欧洲央行维持利率不变，但表示将密切关注中东冲突影响。

操作建议

• 中东冲突短期内难降级，能源价格是关键变量。
• 若油价回调，美元可能承压，金价或企稳反弹；若油价上涨，黄金仍承压。
• 黄金日线图呈跌势，测试2月初低点可能，不建议逆势抄底。
• 沪金临近交割月，流动性下降，建议移仓换月。
• 白银弱于黄金，2月初低点可能是空头目标价位。

CFTC及ETF持仓

• 黄金非商业净持仓减少3263张至159,869张合约。
• SPDR黄金ETF持仓减少14吨至1056.99吨。
• 白银非商业净多头头寸减少2697张。
• iShares白银ETF持仓减少211吨至15248.9吨。

技术分析

• 黄金创最大单周跌幅，累计跌幅超14%，日线图跌势明显，建议短线操作并设止损。
• 白银弱于黄金，2月初低点可能是空头目标价位。

下周重要财经事件

• 3月标普全球PMI初值（周二）和每周初请失业金人数（周四）值得关注。
• 市场交易重心将围绕伊朗战争局势和黄金关键技术位表现展开。