- 镁合金行业：中国原镁产能及产量分别占全球82%及89%，进入供给结构性升级新阶段。环保政策、成本增加及产业整合推动产能优化，2025年原镁产能-1.3%至146.82万吨，产能利用率+5.5%至74.5%，产量+6.6%至109.35万吨。高端镁合金产量占比提升至39.2%，传统镁粉产量占比降至9.8%。中国高端镁合金进口依赖度达60%，国产替代加速。镁合金战略价值重估，政策引导产业转型，2025-2028年全球镁合金产量CAGR达26%，中国CAGR达35%，占比分别升至66%和60%。2026-2028年全球镁合金供需缺口或为-1.0/-5.4/-8.5万吨，推动镁价上行，企业盈利及估值提升。相关公司：宝武镁业、星源卓镁、宜安科技、万丰奥威。
- 江丰电子：2025年营收46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%。受益于下游需求增长及产品线拓展，靶材与半导体精密零部件持续放量。2026年靶材行业景气度上行，常规靶材提价20%，特殊靶材提价60%-70%。全球靶材市场规模预计2027年达251.10亿元。半导体精密零部件需求旺盛，公司产品已进入核心供应链。预计2025-2027年EPS分别为1.92元、2.75元和3.55元，维持“推荐”评级。
- 航空机场：2026年2月国内航线运力投放同比提升约11.4%，客座率提升约0.7pct；国际航线运力投放同比提升约16.5%，客座率提升超过4pct。春运表现良好，中欧直飞航线受中东局势动荡利好需求。油价上涨已在股价中反映，建议关注供需端变化。大型航司业绩弹性更大，建议重点关注。
