电力设备与新能源行业周观察：硅料价格小幅上涨，海外大储维持高景气度

周观察总结

新能源汽车

• 特斯拉4680电池进展

  • 特斯拉已生产第1亿个4680电池，大圆柱电池产业化进程加速。
  • 4680电池具有更高的单位体积容量、能量密度、输出功率和更低的制造成本。
  • 国内外多家电池厂（如松下、LG新能源、三星SDI、宁德时代、亿纬锂能、比克电池）已布局大圆柱电池。
  • 4680电池的应用规模扩大将带动产业链技术升级，高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐及导电剂等环节有望受益。

• 新能源汽车投资逻辑

  • 优质供给增加、新技术应用为主旋律。
  • 下游需求有望通过汽车以旧换新政策和优质车型推出得到释放。
  • 短期关注排产需求改善带来的稼动率提升。
  • 中期关注价格企稳和短期回升的环节，如负极材料。
  • 长期关注成本优势和产品结构优化的优质标的。
  • 关注新技术应用如快充、（半）固态电池、硅基负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等。
  • 拓展锂电下游应用场景，如消费电子、eVTOL电池等。
  • 海外市场提供增量，具备国际化供应实力的企业有望受益。
  • 关注补能设施完善带来的机会。

新能源

• 硅料价格

  • 当前硅料价格已跌至底部区间。
  • 组件排产旺季来临及枯水期带来的硅料排产边际变化可能支撑硅料价格上涨。
  • 长期来看，二三线企业逐步出清，龙头企业有望穿越行业周期。

• 风电市场

  • 2024年1-7月国内风电新增并网29.91GW，同比增长13.7%。
  • 2024年1-8月核准共90.42GW，同比增长94.6%。
  • 2024年1-8月含框架招标139.1GW，同比增长161%。
  • 2024年1-8月国内+国际中标109.8GW，同比增长104%。
  • 展望未来，风电市场仍具备较强的发展动力，陆上风力发电具备良好IRR收益，海上风电具备向深远海发展的潜力。

• 大储市场

  • 天合光能在珀斯南部计划建设澳大利亚最大的电池储能设施，容量高达660MW/2640MWh。
  • 海外大储市场对产品技术、成本管控能力和市场开拓有较高要求，具备一定行业门槛。
  • 海外市场盈利性优于国内，具备海外客户资源优势和产能布局规划的企业有望显著受益。

电力设备&工控

• 普渡机器人
  • 普渡机器人正式发布初代类人形机器人PUDU D7。

风险提示

• 新能源汽车行业发展不达预期。
• 新能源装机、限电改善不达预期。
• 产品价格大幅下降风险。
• 电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。