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2025年年报点评：业务结构持续优化，归母净利润增长超300%

2026-03-22 孙婷,罗宇康东吴证券秋穆

湘财股份2025年业绩表现亮眼，归母净利润同比增长325.1%至4.64亿元，主要得益于业务结构的持续优化。证券板块方面，经纪业务收入同比增长37%至10.6亿元，信用交易业务收入同比增长21%至4.9亿元；自营业务收入同比增长17.4%至5.27亿元；投行业务收入同比下降29.5%至0.6亿元；资管业务收入同比增长22.6%至0.4亿元。实业板块主动收缩规模，营业收入同比下降32.1%至2.96亿元，聚焦存量资产转型。公司25Q4单季度实现营收6.2亿元，同比下滑3.5%，但扭亏为盈。盈利预测方面，预计2026-2027年归母净利润分别为4.96/5.21亿元，同比增长6.9%/4.9%，2028年归母净利润预计为5.42亿元。维持“增持”评级，看好公司在财富管理、金融科技方向的展业潜力。风险提示包括收购事项推进不及预期和权益市场大幅震荡。

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