周度评估及策略推荐
周度小结
本周钢材市场供需双增，铁水与成材产量延续修复，需求端在季节性推动下继续改善，库存进入去化通道。其中，热卷去库更为顺畅，基本面边际改善较为明确；螺纹钢供需同步回升，库存小幅去化，整体仍偏中性。
供应
- 铁水产量：228.15万吨，环比增加6.95万吨，同比-3.43%。高炉端生产明显回升，但整体水平仍低于去年同期。
- 螺纹钢产量：203.33万吨，环比+4.11%，同比-10.11%。长流程产量为169.22万吨，环比+1.76%，同比-14.45%；短流程产量为34.11万吨，环比+17.58%，同比+20.06%。
- 热轧卷板产量：300.21万吨，环比+1.68%，同比-7.44%。
- 利润：钢厂盈利率为42.42%，较前期继续改善。高炉利润约63元/吨，谷电利润约22元/吨，整体仍处微利区间。
- 基差：螺纹钢基差为105元/吨，热轧卷板基差为-22元/吨。
需求
- 螺纹钢表观消费量：208.09万吨，同比-14.36%，环比+17.69%。下游开工持续推进，需求延续修复态势，但同比仍偏弱，反映地产链条恢复仍存制约。
- 热轧卷板表观消费量：310.51万吨，同比-6.09%，环比+5.13%。制造业需求延续温和修复，板材需求表现仍好于长材。
库存
- 螺纹钢库存：889.41万吨，同比增加52.4万吨。库存小幅去化，整体仍处相对高位。
- 热轧卷板库存：461.29万吨，同比增加51.39万吨（+12.54%）。库存延续去化趋势，板材库存压力边际缓解。
小结
当前钢材市场仍处于“弱平衡”格局，需求虽有改善但持续性仍需观察，叠加外部扰动因素影响，价格短期或延续震荡运行。后续重点关注旺季需求兑现情况及成本端波动对利润与供给的反馈。
期现市场
（资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心）
利润和库存
（资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心）
成本端
（资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心）
供给端
（资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心）
需求与进出口
（资料来源：WIND、五矿期货研究中心）
