螺纹钢期货周报：钢材：表观需求回升+去库，钢材基本面边际好转

库存

• 社会库存：截至10月17日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为456.41万吨，较上周下降10.90万吨，社会库存曲线小幅去库，需关注库存持续变化动态。
• 钢厂库存：截至10月17日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为184.64万吨，较上周小幅下降7.70万吨，钢厂库存连续小幅去库，绝对水平同期偏低。
• 结论：社会库存和钢厂库存同步小幅去库，钢材总库存小幅下降，绝对值总体偏低，继续关注去库持续性。

估值及供需驱动

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为84.27%，环比上周持平。
• 钢厂高炉利润：钢厂高炉利润为-64元/吨，亏损扩大13元/吨，处于今年同期偏低位。
• 螺纹钢表观消费量：219.75万吨，较上周上涨66.57万吨。
• 螺纹钢基差：155元/吨，环比小幅走强。
• 原料端：铁矿煤炭震荡运行，成本中枢动态上移。
• 估值：钢材总体估值中性偏低。

行情研判

• 钢材表观需求本周大幅走强，contango结构弱化。
• 政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量大幅回升。
• 原料价格延续高位震荡，钢材成本动态运行。
• 钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。
• 短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。