- 核心观点:公司主营业务在AI服务器领域增速较快,产品包括AEC、ACC、DAC等高速铜缆,市场需求旺盛。未来LPU服务器将成为主要增长点,特别是AEC铜缆。
- 关键数据:
- LPU最大增量来自AEC铜缆,平均单机柜60根800G/1.6TAEC,单机价值15w-21w。
- LPU服务器预计2026年下半年开始出货,2027年出货2万柜,2028年4万柜。
- 2026年预计利润4.5e-5e,2027、28、29年将受益于英伟达推理服务器放量,预计27、28年英伟达LPU服务器贡献增量利润6e、12e。
- 研究结论:
- 公司应关注AEC一供瑞可达。
- 铜互联生命周期延续,英伟达在GTC 2026发布Oberon系统,用于AI超算集群,承载NVLink高速铜缆互联,是Vera Rubin架构的核心硬件底座,并延续到下一代Feynman架构。
- 未来推理服务器将大量混合使用高速铜缆。